上周市场大幅反弹，上证指数上涨3.27%，深成指上涨1.99%，而中证500上涨3.45%。食品、医药相对较弱，农林牧渔以及文化传媒反弹力度较大，市场热点仍集中在4G、军工、环保以及二胎概念等个股。

上周基金仓位随市上升，但剔除被动变化后，主动操作微弱。上周市场受改革超预期的带动，较大上升，但基金仓位操作仍延续“谨慎调整且活跃度不高”的特点。改革力度超预期对市场利好作用明显，甚至有望为市场带来长期投资机遇，但诸如流动性趋紧等短期压制市场的关键因素仍未缓解，甚至有愈演愈烈的迹象，基金仓位操作普遍保持谨慎，主动调整幅度甚微，近期以创业板为代表的中小盘股出现企稳迹象，成长风格基金仓位操作分化较大，仓位调整方向不一。

11月21日仓位测算数据显示，偏股方向基金仓位集体上升，但主动变化微弱。可比主动股票基金加权平均仓位为84.59%，相比前周升0.96%；偏股混合型基金加权平均仓位为78.39%，相比前周升1.21%；配置混合型基金加权平均仓位为71.95%，相比前周升1.20%。测算期间沪深300指数上涨4.58%，仓位被动变化作用较为明显。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金主动变化微弱

而偏债基金仓位动向方面，股票仓位变化幅度不大。保本基金加权平均仓位为6.30%，相比前周微升0.29%；债券型基金加权平均股票仓位为7.30%，相比前周升0.41%；偏债混合型基金加权平均仓位为13.02%，相比前周降0.32%。

从不同规模基金仓位动向上看，三种规模的偏股方向基金股票仓位均明显上升。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位为81.53%，相比前周升1.22%。中型基金加权平均仓位为82.58%，相比前周升1.14%。小型基金加权平均仓位为80.47%，相比前周升0.93%

在基金增减仓数量变化方面，加仓基金明显多于减仓基金，但操作幅度仍不大。从具体基金来看，本周增仓基金明显多于减仓基金，无论是增仓减仓，操作幅度仍不大。扣除被动仓位变化后，23只主动增持幅度超过2%，没有基金主动增仓超过5%。而与此同时，8只基金主动减仓幅度超过2%，没有基金主动减仓超过5%。

在重仓基金仓位分布方面，重仓基金占比上升，仓位较重基金下降。重仓基金(仓位>85%)占比39.60%，相比前周增加4.03%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比28.02%，占比减少2.18%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为15.27%，占比降1.68%；仓位较轻或轻仓基金占比17.12%，占比基本与上周持平。

从具体基金公司来看，虽然加仓基金公司明显多于减仓，但整体操作幅度仍较小，且存在一定分化。大型基金公司操作较为一致，华夏、嘉实、广发、博时、易方达整体均小幅加仓。中大型基金公司中，上投、海富通、国泰等加仓幅度较大，而减仓幅度居前多以小型公司为主，如纽银、东吴、金元惠理等。从具体基金来看，本周增仓幅度较大的成长风格基金居多，而减仓幅度较大的则多为风格稳健的混合型基金。