9月2日，天合化工遭到匿名分析狙击，股票下跌4.9%后停牌。3日，港股又一家民企上市公司神冠控股遭到做空机构Emerson Analytics狙击，股票下跌3.21%后停牌。中国上市民企成为做空机构的主要目标。

根据相关资料显示，天合化工是中国最大、全球第六大润滑油添加剂生产商，是中国最大的特种氟化物生产商，其主要客户为中信集团、中石油、中石化和法国石油公司，其特种氟化物项目列为国家重点科技支持项目、国家“十二五”规划重点发展产业。据路透社9月7日报道，摩根士丹利私募基金经过3年时间，花费约1300万人民币尽职调查后，于2012年投资3亿美元，用以发展天合化工特种氟化物项目。6月20日港股上市后，股价节节攀升，成为香港2014年以来IPO市场表现最好的上市公司之一。

“做空”机构由来已久，他们的成员包括遍布全球的分析师、会计师、统计师、电脑黑客专家以及律师等各行各业的专家。《金融时报》将其成为“松散的黑客行动组织”，该组织既有通过非法投机做空上市公司赚取高额收益的经济属性，也有复杂的国际政治背景因素。做空机构从不以真面目示人，2011年8月，在遭受香椽“恶意”做空后，中国公司德尔电器在纽约法院向莱福特发起诉讼。但最终甚至法庭都不知晓其真实身份，他在报告中所留的中国手机无法拨通，电子邮箱也无法送达邮件。做空机构一般采取预先卖空，然后通过发布对该上市公司的不利报告导致股价下跌，再在股价大跌之后低价买入股票，抛还给券商来获得巨额收入。在对天合化工的做空中，“匿名分析”在其网站上称不否认客户持有空头头寸。

为了在做空过程中准确迅速地击溃上市公司股价，做空机构会夸大质疑报告中的数据，甚至扭曲事实。受巨额利润诱惑，做空机构成为不择手段的逐利者。在对天合化工的攻击中，曾使用“业内厂家并不知道有天合化工这一竞争对手 ”等词语描述。

近年来，“做空”机构重点针对中国上市公司缺乏资本市场运作的经验和意识，开展新一轮的狙击。2011年，香橼和浑水一起向中国概念股发起攻击，造成相关公司股价大跌，一年内猎杀了46家中国上市公司。做空者认为，中国将会面临一个较长的经济调整周期，做空中国股票是最赚钱的买卖之一。2012年，李开复联合60位企业家和投资者炮轰“做空”机构 ，共同谴责做空行为。

就本次做空天合化工的匿名分析，曾于2012年7月做空奇虎360，致其股票当日下跌7.46%，但时间证明，奇虎360依然是股民和投资者追逐的股票之一。奇虎被“做空”机构狙击后，业界专家曾断言，其不会是最后一个攻击目标。同样，今日之天合化工亦不可能是最后一个目标，海外做空机构不会就此善罢甘休。

业内专家建议中国公司应加强自身能力建设，提高防范意识，积极适应国外市场的做空机制，提前做好应对准备，应对市场上的突发信息，积累自己在投资者中的信誉，才能不让做空机构的“阴谋”得逞。