新际集团将退出内地期货业

中信期货和中信新际期货今日联合发布公告，中信期货拟吸收合并中信新际期货，目前已正式提交吸收合并申请，正在等待中国证监会等政府有关部门的批准。

根据公告，中信期货将以定向新增注册资本的方式，由中信兴业投资集团有限公司(下称中信兴业)以其持有的中信新际期货58%的股权出资认缴，另以现金收购新际经纪香港有限公司(下称新际香港，新际集团成员企业)持有的中信新际期货的42%股权。合并完成后，中信期货作为存续公司持续存在，中信新际期货将作为被合并方依法注销。

本次中信期货吸收合并中信新际期货有两大看点。

一是目标公司。中信新际期货是2007年东方汇理金融(现新际香港)花费4000多万元，与中信控股合作成立的我国内地第二家中外合资期货公司。此次吸收合并完成后，新际集团将退出中国内地期货业。

中国内地期货市场正迎来创新发展的最好时期，新际集团为何此时选择放弃好不容易获得的分享中国内地期货市场发展红利的权利呢?

有市场人士猜测，这可能与中信期货支付的高溢价有关。中信期货现金收购股权，可使新际香港兑现对中信新际期货的投资，同时还可获得一笔可观的溢价收益。另一方面，也可能与内地期货公司发展红利摊薄有关。我国内地金融交叉持牌政策即将放行，未来更多金融机构会涉足期货业务，这将极大摊薄内地期货公司发展红利。此外，随着中国原油期货的上市，境外期货经纪商还可另辟蹊径进入我国内地期货市场，分享发展红利。

第二大看点是吸收合并的支付方式。本次吸收合并采用“现金+股权”的方式，现金直接支付给中信新际期货的外资股东——新际香港，而中信兴业持有的中信新际期货58%的股权不费中信期货“一枪一弹”。吸收合并完成后，中信期货的注册资本金将增至17亿元，股东数量从一家变为两家，均为中信集团成员企业。

与近几年来以强吸弱、强强联合等行业并购案例有所不同，此次是大型企业控股集团对其金融板块期货业务的一次内部整合。

中信期货、中信新际期货都是中信集团旗下成员企业的控股公司，相互之间为“兄弟”关系。此次吸收合并，将有效消除中信集团旗下期货业务的内部竞争。

除此之外，合并中信新际期货对中信期货巩固期货行业龙头地位也有积极作用。公开资料显示，2013年，中信期货净利润为2.24亿元，在国内同行排名第一，永安期货(净利2.2亿元)、中粮期货(净利1.77亿元)紧随其后。如果此次吸收合并年内可以完成的话，那么中信期货2014年在业内的领先优势将更明显。