英国经济分析机构凯投宏观在3日发布的报告中表示，上周日本央行成为了全球第五个推行负利率政策的央行，预测日本央行在今年年底之前会降至-0.7%，且央行之间会存在着利率“探底竞赛”。

凯投宏观是英国独立的第三方经济预测公司。该公司在报告中表示，由于通货膨胀和经济增长态势在日本和欧洲都表现得十分疲软，预计日本央行、欧洲央行甚至是欧洲地区其他小国家央行会进行降息竞争，将负利率底线进一步往下推。

报告表示，有三大因素会限制这些央行下调利率的冲动：第一个是持有现金的成本到底有多高，以至于能够刺激储户将储蓄转换为大量现金，该公司认为这种成本或是1.5%至2%，这同时也意味着央行的负利率操作空间底线或在-2%；第二个因素是推行低利率会损害到银行业的盈利状况，因为这一政策的一个严重的担忧在于，许多商业银行并未完全地将银行间或者在央行的储备金负利率政策传导过渡至其用户，这意味着银行的实际运营利润率是在下滑，不过，央行也考虑到这种因素，并有相关对策进行舒缓；第三是负利率或会损及金融市场的正常运行，尽管目前看来，这种担忧还没那么大，因为货币市场的运转依然顺利。

凯投宏观认为，欧洲央行、日本央行、瑞士央行和瑞典央行在今年会进一步降低负利率水平。丹麦央行或会保持观望姿态。(吴心韬)