编者按 ：猛犸资产管理有限公司创始人陈扬帆在其私募产品“光辉岁月”亏损的情况下，于2015年7月至12月期间的业绩高点3次违规提取业绩报酬。这3次提取，没有用任何形式告知持有人，不仅违背了提取业绩报酬同时开放投资者赎回或分红的常规做法，同时还使用了极为隐蔽的“缩份额法”，以至于很难被投资者发现，此次提取手法非常规，不符合合同约定，同时也完全没有任何信息披露，投资者在未获得任何收益的情况下，被悄悄提取了大量业绩报酬。据多方提供的不完全数据推测，陈扬帆在此期间提取了业绩报酬约有1亿元。

对于此事，公司发表声明：公司所有产品的合同均合法合规有效。份额法与净值法同属业内通行的业绩报酬提取方法，对各方实际利益并无区别，合同中也并未规定份额法的管理人告知义务。

3月14日晚间，中国基金业协会就此事做出回应，称协会对有关情况高度重视，已经要求相关机构作出说明，并按程序启动调查工作，对有关情况予以全面核实。

陈扬帆曾供职于兴业全球基金管理公司，担任投资副总监，曾是“明星基金经理”，被人称作公募男神。2015年1月高调宣布辞职并火速创立管理有限公司，然而昔日的明星基金经理“公奔私”后并非一帆风顺，猛犸投资旗下的阳光私募产品并不理想，还曾传言满仓操作遭清盘。

偷偷提取业绩报酬 采用非主流“缩减份额法”

据“财富管理”公众号报道，猛犸资产管理有限公司发行的产品“光辉岁月”在即将结束1年封闭期时爆出巨大丑闻。多位投资人爆料称，创始人陈扬帆在2015年7月至12月期间的业绩高点提取了3次业绩报酬。这3次提取，没有以任何形式告知持有人。不仅违背了提取业绩报酬同时开放投资者赎回或分红的常规做法，而且使用极为隐蔽的“缩份额法”，即使是专业投资人也很难察觉。手法非常规，不符合合同约定，同时也完全没有任何信息披露。

同时，基金结束封闭期在即，基金净值却回到水下许久，投资人均处于亏损状态，有些产品甚至已经接近清盘线。投资者在未获得任何收益的情况下，被悄悄提取了大量业绩报酬。据多方提供的不完全数据，陈扬帆在3次计提中，获得上亿的业绩提成收入。

以下是陈扬帆“缩份额法”偷偷提取业绩报酬的全过程：

时间	提取净值	剩余份额/10000 份	解释
2015-07-17	1.12	9785.714	假设买了100 万元，那么提取的业绩报酬就是2.4 万元，相当于按照1.12 净值的214.29 份。剩余了9785.71 份。此时总共基金资产应该剩下的是109.60 万。
2015-11-19	1.201	9785.714	当净值是1.201 ，基金资产此时到了117.53 万。相对于之前的109.6 万而言，增值7.93 万，那么20% 应该是1.59 万。在提取了业绩报酬之后，投资者的基金资产是115.9411 万元，份额缩减。
2015-12-18	1.268	9785.714	这次提取了1.2936 万元。此时扣除了业绩报酬后，持有人初始100 万投资的基金资产是121.12 万元。
注：“缩份额法”，即提取业绩报酬时基金的净值不变，把持有人的份额缩减。

此后“光辉岁月“净值一路向下，截止2月26日为0.89元(实际是0.84)。如今这只产品一年封闭期即将结束，但净值却连续保持在水下。

业绩亏损照拿提成 投资者利益何在？

被非常规手段提取业绩收入的产品还不止这一个。“猛犸金色收获1号”同样是在封闭期内的业绩高点，被提取了1次业绩报酬，大约计提了超6000万元，金色收获1号目前净值是0.747元，目前实际的净值大约是0.717。这只产品在合同中还提到止损线是净值0.7元，其实目前的净值已经无限逼近止损线。加上其他产品，可以推测陈扬帆在此期间提取了业绩报酬约有1亿元。投资者却在封闭期后，处于亏损状态。“光辉岁月”作为猛犸的第一只期间产品，运作近一年，还是亏损的。而其他多只猛犸的产品，净值大都在0.7元这个数量级徘徊。

猛犸资产回应：合同合法合规有效

对此，猛犸资产官网迅速发表声明称，公司所有产品的合同均合法合规有效。并解释，“份额法”与“净值法”同属业内通行的业绩报酬提取方法，对各方实际利益并无区别，合同中也并未规定份额法的管理人告知义务。至于购置别墅云云更是纯属子虚乌有，是以“莫须有”行诽谤之实。

中国基金业协会回应：将对其进行自律调查

3月14日晚间，中国基金业协会就此事做出回应，发表《中国基金业协会对某私募基金管理人业绩报酬提取情况进行自律调查》，文章称，近日，有媒体报道某私募基金管理人随意提取业绩报酬，侵害投资者合法权益。基金业协会对有关情况高度重视，已经要求相关机构做出说明，并按程序启动调查工作，对有关情况予以全面核实。基金业协会欢迎投资者和社会各界提供调查线索。

基金业协会在文章中强调，私募基金的业绩报酬应当由私募基金管理人与合格投资者按照自愿、公平、诚实信用的原则进行协商，在基金合同中予以约定。基金合同应当符合法律法规的规定，私募基金不得面向非合格投资者募集，私募基金管理人不得违反合同约定或者违法违规提取业绩报酬。投资者在签订基金合同时，应当仔细审核相关条款，加强风险识别，保护好自身的合法权益。

基金业协会表示，支持投资者通过法律途径维护自身合法权益。基金业协会将根据调查结果，坚决查处违反法律法规和自律规则的行为，并进一步加强自律规则体系建设，促进行业健康发展。

深度扒一扒

陈扬帆曾高调辞职 “公奔私”受到极大考验

因为有着帅气的外表再加上突出的业绩，陈扬帆有着“公募男神”的称号。陈扬帆在业界扬名是在2014年上半年，他在任职兴业全球基金经理期间，所管理的基金曾获得季度冠军、上半年亚军等突出的成绩。根据Wind数据显示，他所管理的“兴全有机增长”和“兴全轻资产”去年全年净值回报率分别为33.39%和37.58%，分别排名同类可比157只基金的第34位和365只可比基金的第73位。

陈扬帆曾于2015年1月6日发布公开辞职信《兴全陈扬帆：光阴的故事》，信中袒露了其奔私想法，称“阳光私募会是未来十年最屈指可数的好行业之一”。

辞职后陈扬帆火速成立猛犸投资，然而旗下的阳光私募产品并不理想。

猛犸资产发私募产品快"像闪电" 规模超20亿

基金业协会公布的信息显示，“私奔”的公募男神陈扬帆，其创业公司猛犸资产管理有限公司仅仅成立3个月，就发行了4只产品。陈扬帆是在2015年1月7日才公开宣布离职的，1月8日即已成立上海猛犸资产管理有限公司，1月24日公司在基金业协会注册备案。经历了2月份的准备期，3月份就开始成立产品，且一成立就是4只。截至目前，猛犸资产此后一共成立了26只产品。其中6月1日前成立了19只产品，另有7只产品是去年6月以后发行的。

由于私募产品的信息披露有诸多限制，目前无法通过公开披露获知确切的规模，但是据“财富管理”报道，总规模应不小于20亿。

曾传言满仓操作遭清盘

2015年7月，私募圈内曾流传一则消息：猛犸资产曾被传旗下有两只产品因为满仓操作被清盘。但据中国基金报报道，陈扬帆对此予以否认。对于净值回撤，他曾表示，每个投资人有自己的选股风格，选股型的基金经理不可能全进全出，而是对某部分股票长期持有，就算市场不好，也会留有一定仓位。这次的市场下跌，已经不分行业和基本面，而且市场在挤兑，不看手中标的，手头只要有仓位就会蒙受损失，但旗下产品近期的跌幅是小于指数的。

对于后市，陈扬帆表示，对后市不乐观，但也不悲观，不乐观是因为现在形势确实很严峻，不悲观是因为相信以后市场不会像以前那么疯涨，如果进入震荡的结构型行情，对于做选股的基金经理有好处，可以通过选股获得超额收益。(中国经济网 王翔)