◎每经记者 张雯

今年以来，中国企业海外并购热度持续上升，各方声音亦随之产生，其中包括中企“买断全球”的说法。

昨日（4月19日），两则有关中国企业海外成功并购的消息传出：中民投旗下中民国际顺利完成对思诺国际保险集团的收购，交易总金额约为25亿美元；绿叶集团旗下绿叶医疗集团与澳大利亚Archer Capital Fund正式完成6.88亿美元的交割，完成中国医疗行业规模最大的海外并购。

昨日，商务部新闻发言人沈丹阳指出，中国企业境外并购规模和增长速度总体上看是正常、合理的，目前中国对外投资还处于初始发展阶段，中国对外投资存量仅占全球的3.4%。

商务部统计数据显示，2015年，中国企业境外并购的金额为401亿美元，今年一季度，中国境外并购实际交易金额是165.6亿美元，而对境外企业的非金融类直接投资则增幅较大，达400.9亿美元，同比增长55.4%。

中国农科院农业经济与发展研究所“一带一路”研究中心负责人郭静利告诉《每日经济新闻》记者，“中国企业的海外并购与投资，已经从单纯的资源型投资，向多通路复合型投资发生了很明显的转变。”

●中企海外投资模式已明显转变

商务部数据显示，今年一季度，中国企业在海外36个国家和地区的15个行业里进行了142个并购项目，实际交易金额达165.6亿美元，其中三峡集团以近37亿美元收购巴西朱比亚水电站和伊利亚水电站30年特许经营权项目，成为一季度中国企业实施的最大的海外投资并购项目。

对于此前有媒体报道称，所谓中国企业在一季度掀起全球投资热潮的说法，沈丹阳并不认同。

“尽管中国企业境外并购规模已经比10年前扩大了十几倍，但毕竟中国对外投资还处于初始发展阶段，中国对外投资存量仅占全球的3.4%，不仅低于美国的24.4%，也远低于英国、德国、法国、日本等发达经济体。”沈丹阳说，“同样，中国企业境外并购还处在起步阶段，2015年中国境外并购交易金额是大幅度上升，但仅占全球境外并购金额的6.2%。”

不过，毫无疑问的是，近年来中国企业探寻海外的热情不减，海外投资方面表现积极。

今年一季度，我国境内投资者共对全球149个国家和地区的2726家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资2617.4亿元人民币（折合400.9亿美元），同比增长了55.4%。

此前，国家发改委对外经济研究所国际经济合作研究室主任张建平曾表示，激发中企海外并购、投资热情的原因，主要在于资产价格趋于合理。他表示，“现在全球经济形势普遍不好，美国和欧洲很多资产价格趋于合理，甚至有些是低估的，对于中国企业来说，现在是抄底并购的绝佳时期。比如，美国招聘网站LinkedIn股价暴跌40%，市值一夜蒸发100亿美元。”

“中国企业的海外并购与投资，已经从单纯的资源型投资，向多通路复合型投资发生了很明显的转变，举个例子，过去是企业到东南亚租地种植，然后卖农产品赚得差价利润；而现在，在当地从种子、肥料、到农产品后期加工，甚至海运的一整条产业链上，都有中国企业投资的身影。”郭静利告诉《每日经济新闻》记者，“这样做的优势很明显，有利于取得1+1大于2的投资收效”。

●风险点到底在哪？

一份普华永道的报告指出，虽然仍处于初级阶段，但中国企业海外并购越来越倾向于追逐技术、品牌和专业，将其带回中国；执行外延式的增长策略；逐渐建立地域多样化的投资组合。

不过，值得注意的是，在逐渐拉长的投资链上，风险不容忽视。

“风险首先来自投资所在地的政策环境变化，我们在调研中遇到一些企业案例，当他们在当地平整完土地、修筑好道路、水井等基础设施后，一纸新政下来，令他们不得不扭转之前的投资思路，有的项目就此陷入亏损，”郭静利告诉《每日经济新闻》记者。

“其次，新进入的投资领域，往往已经存在十分强大的跨国企业竞争对手，如果中国企业对新涉足领域的投资盈利测算模糊，那么竞争成本就会提升。”郭静利表示。

事实上，由于各地投资环境和法律法规的不同，“水土不服”一直是中国对外投资的“阿克琉斯之踵”。

商务部研究院资深研究员霍建国撰文指出，对于“走出去”的中企来说，完成并购只是一个开始，提高并购后的企业整合能力才是关键，在并购的历史案例总结中有一个著名的“柒零定律”，即70%的并购案难以达到预期目的，70%的不成功案例均源于整合失败。而一些咨询机构的调查数据显示，中企海外并购的成功率不超过50%，海外矿业收购的失败率更是超过80%。