博元正式告别A股45日内入新三板 A股强制退市大幕拉开 投资者须防踩退市股“地雷”
2015年12月12日，仅持有*ST博元1400股的小股东郑伟斌自愿将其持有的福建旷宇95%的股权无偿捐赠于该公司。郑伟斌是*ST博元董事长许佳明的初中同学，前者因“不忍看到公司退市”而施以援手。
不过，“中国好同学”也无法改变*ST博元的退市命运。昨天，九次更名仍顽强存活的*ST博元结束了30个整理期，正式退出A股市场。据上交所相关规定，*ST博元保证摘牌后45个交易日转入新三板。
市场人士普遍认为，这是中国资本市场第一家因重大信息披露违法而被终止上市的公司。这标志着管理层对退市制度的严格执行拉开序幕。
文/广州日报记者杨欣
据悉，因重大信息披露违法，上交所此前决定终止珠海市博元投资股份有限公司股票上市，根据相关规定，公司股票于今年3月29日进入退市整理期交易。3月29日复牌后，退市博元的股价连续四个交易日跌停，累计跌幅超三成。从4月5日起，退市博元的股价呈现震荡格局，4月6日~4月18日震荡上行，累计涨逾两成；4月19日以来，则震荡下行，累计跌近12%。
但退市博元最近两个交易日股价却出现异动，本周一大盘大跌近3%，但退市博元逆市涨逾3%；本周二，沪指微幅上涨，而退市博元当日尾盘大跌，收盘大跌5.62%。
而在这两个交易日，资金以出逃为主。例如中泰证券淄博临淄大道营业部连续两个交易日卖出，周一买入金额较大的东方证券上海乌鲁木齐北路营业部周二也大量卖出。
重新上市可能性渺茫
值得注意的是，这只已明确即将退市的股票，仍有不少投资者参与炒作。数据显示，退市博元在退市整理期3个交易日中，换手率达144.77%。这意味着，这只总股本只有1.9亿股、全流通的股票，在过去一个多月成交了约2.75亿股。
即使是昨天，该股仍受到资金追捧，成交量较之前明显放大，不但以上涨2.75%收盘，而且换手率高达10.38%。
据了解，退市博元申请重新上市需满足三方面条件：首先是重新申请上市的时间间隔条件，至少经过2017年会计年度后，才可以提出重新上市申请。其次，要满足针对已退市公司的一般条件，主要包括公司股本总额、股东分布、无重大违法行为、最近三个会计年度盈利、最近三个会计年度现金流量、最近一个会计年度期末净资产、最近三个年度的审计报告、最近三年公司主营业务等方面的要求。
更值得关注的是，针对因重大信息披露违法被终止上市的公司，将“对民事赔偿承担作出妥善安排”列为重新上市的条件之一，公司只有符合上述各项条件才可能申请重新上市。
A股强制退市大幕拉开
尽管博元只是从主板移居新三板，但市场人士却普遍认为，这标志着管理层对退市制度的严格执行拉开序幕。
据悉，A股的退市制度始于2001年，彼时主要以盈利指标为判断公司退市的标准。2014年证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，提出对退市制度进行改革。核心改革措施有两个，一是增加“主动退市”情形，二是确立“重大违法公司强制退市制度”。
不过，上市公司往往“停而不退”。据统计，自2001年起A股共有89家公司退市，年均退市率不到0.3%。而且这0.3%的退市率还是打了折扣的，实际退市率不足千分之一。这样低的退市率远不能保障A股进出平衡。
“从此次博元强制退市事件来看，管理层推进注册制的进程并没有暂停。注册制在‘十三五’内推出是大概率事件，可能仍会在原定的两年时间内推行。管理层将以严格执行退市制度为突破口，逐步建立注册制实施的各类制度条件。”本地一家券商分析师朱先生分析道。
有券商高管则表示，市场上较多质地差的上市公司通过重组避免退市，*ST博元的案例会对市场上壳资源盲目炒作一个下马威。
跨界并购趋严 概念股受重挫
散户可通过机构分享定增“蛋糕”
广州日报讯 (文/表 记者张忠安)昨日早间，有媒体报道称，监管层叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视和VR四个行业。受此影响，相关个股大幅下跌，如恒信移动、金刚玻璃、岭南园林等纷纷跌停。不过，有机构人士表示，上市公司并购重组确实比过去严格，但并不意味着A股定增“盛宴”散席，而作为散户，如果二级市场难以把握，可以适当通过券商等机构参与分享定增蛋糕。
跨界并购趋严 概念股重挫
昨日早间，网传上市公司向互联网金融、游戏、影视、VR四个行业的跨界定增被监管部门叫停。而根据广州日报记者从券商机构处了解，虽然尚未证实上市公司跨界定增并购被全线叫停，但监管确实趋严。受此影响，A股不少概念股受挫，其中近期多只跨界进军VR领域的个股跌停。
“我们内部还没有收到这样的确切信息，一些并购重组也在正常走程序呢。”一位不愿透露身份的券商投行人士对广州日报记者表示。
不过，二级市场上，上述传闻对相关个股打击较大。VR概念股昨日跌幅最大，平均下跌了3.27%。本来棕榈园林和岭南园林此前因涉足VR领域连涨，但昨日几乎双双跌停。另外，与VR沾边的金刚玻璃、恒信移动、佳创视讯、安妮股份、新文化等都大幅下跌。跨界进军网络游戏以及文化娱乐的也跌幅不小，板块跌幅为3.06%。
记者对比发现，近期监管层对上市公司并购重组监管严。数据显示，今年以来并购重组委已审核了95家上市公司的并购重组申请，4家被否，分别是升华拜克、神农基因、富春通信和唐人神。其中，神农基因是因为标的公司预测2015年至2019年持续亏损。唐人神则是因为标的公司业绩的真实性难以判断。哈投股份的重组方案获证监会通过，但也被要求补充更多信息。
四成定增再融资用于并购
定增再融资主要用于补充流动资金和并购重组，但2012年开始，“并购+定增”成为A股上市公司资本运作的主要模式。有统计数据显示，有四成的公司定增资金用于并购重组。
自2012 年年底IPO暂停后，定向增发数量和规模双双爆发。记者从同花顺ifind系统的数据显示，2012年至今，IPO上市融资规模合计为3469.14亿元，而同期定增规模却高达3.23万亿元，新增股份4402.01亿股。
2014年以来，证监会发布的多条针对重大资产重组定增方案的宽松管理措施，使得最近几年定增融资用于资产并购的案例越来越多。有数据显示，截至昨天收盘，2016年以来定向增发的募资规模(含预案)已达5964.43亿元，并购重组类型的定增规模占比达到38.62%，高于2015 年的32%，并且远高于往年的均值23%。
在上市公司定增融资规模膨胀的过程中，定增股票收益率也水涨船高。有机构统计数据显示，从2013年定增市场大热开始至今，1年期定增的解禁收益率从2010~2012年的平均30%左右提升到了100%左右。整体上看，3年期的解禁收益情况明显高于1年期。
散户如何分享定增盛宴？
方式一 二级市场参与 复牌后不急买：申万宏源分析师刘均伟表示，如果定增方案公布后股价未涨停，可能选择10个交易日后再参与。如果是方案公布后股价涨停，可能需要等待至少两个月以后再买入，从而获取可能的超额收益。
方式二 参与机构资管产品 券商优势最大：券商机构参与定增的规模不大，主要跟业务机构有关，定增产品占比较小，使得对项目的挑选较为谨慎，收益率偏高，而公募基金广泛参与，项目参差不齐，拉低整体收益水平。因此，可适当考虑参与机构的资管产品。
提醒：
数十家公司有退市风险
记者了解到，目前市场有传闻称，中国证监会已列出了一份“黑名单”，有30~40家有问题的上市公司，监管层已启动调查以推动将这些不合资格的公司退市。不过该消息尚未得到官方证实。
而此前，由于公司连续三年净利润为负值，上交所曾经决定自4月8日起暂停*ST新梅股票上市。截至目前，今年已有八十多家公司发布了退市风险警示公告，其中，创业板公司有10家，分别为星河生物、欣泰电气、同花顺、锐奇股份、京天利、金亚科技、吉峰农机、恒顺众昇及宝利国际和安硕信息。
值得注意的是，从退市新规实施以来，因重大违法被实施暂停上市的公司要重新上市，必须满足在暂停上市期间“能够全面纠正违法行为、及时撤换有关责任人员并对民事赔偿责任承担作出妥善安排”等要求，公司改善财务状况和经营能力的重大事项与公司能否恢复上市无直接关系。
因此，投资者应对因重大违法行为退市的公司引起重视，毕竟恢复上市的机会很小。
