■择 远

不妨先请广大股民回答一个问题：你炒股的业绩如何？

这个问题的答案，每个人当然不一样。那么，让我们来看一份调查报告。中证中小投资者服务中心有限责任公司和上海证券交易所日前联合发布的《投资者风险认识调查报告》显示：达到50.43%的投资者自开户以来的投资是亏损的；44.83%的投资者是盈余的，但31.22%的投资者盈余低于30%，仅有2.62%的投资者盈余超过了100%；仍有4.73%的投资者不清楚自己的投资业绩。

需要说明的一点是，上述结果暂未考虑投资者盈亏与大市的关系。

不过，上述报告也说了：事实上，行为金融学相关的研究表明，“大概仅有5%-10%的散户投资者可以在相对较长的时间里有持续跑赢市场的优异表现。”

看到这组数据，笔者心里还是有点忧伤的。那么，是什么原因造成了超过五成的投资者亏损？其实，原因是多种多样的，既有明显的过度自信、过度反应、处置效应、羊群效应等多种不理性行为，也有频繁交易、锚定效应、“风险幽闭症”之嫌。

这也从上述调查报告中可见一斑。

调查报告显示，选择“股市暴跌后急抢反弹”“重仓强势股”“易冲动，容易受道听途说的消息影响”的比例均超过了40%；选择“宁可小跌，也不长套”“频繁操作”的比例也超过了20%，选择“盲目地多买股票以分散投资风险”的比例也接近20%。

另外，选择朋友荐股的投资者也接近五成，依赖打听消息的投资者则占21.74%。这体现了许多散户投资者不成熟的投资心态，而这些不理性的选股行为容易造成羊群效应，无形中加大了投资者的投资风险，不利于投资者作出理性的投资决策。

遗憾的是，很多投资者并不重视对风险的防范：仅89.80%的投资者在开户的证券营业部参加了投资者风险承受能力测评。

那么，该如何加强对风险的防范？笔者认为最重要的一点就是要加强对投资者的风险教育和培训。至于怎么做，方法和途径很多，关键要看能否得到真正落实。

当然，监管层除了要加强投资者教育和培训、提醒投资者防范风险，还要对上市公司的违法违规行为加强监管，加大对违规行为的处罚力度，让中小投资者维护权益渠道变得简单容易。

记得2013年2月份，国务院批转由国家发展改革委、财政部、人力资源社会保障部制定的《关于深化收入分配制度改革的若干意见》。意见提出，多渠道增加居民财产性收入。加快发展多层次资本市场，落实上市公司分红制度，强化监管措施，保护投资者特别是中小投资者合法权益。

应该说，资本市场在增加居民财产性收入方面被寄予了厚望，尤其是股市要做好普惠投资者的表率。而对于“50.43%的投资者自开户以来的投资是亏损的”这一现象，我们也有必要对此进行反思，并采取一系列的举措，让投资者受益。