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美元太强 人民币不弱 资金面很受伤

15日,美元指数继续刷新十余年高位。面对咄咄逼人的美元,境内外市场人民币对美元汇率虽不同程度走软,但日内波动较小,表现比较坚挺,不难看到托底的痕迹。市场人士指出,美元过于强势,令人民币对美元汇率承压,而出于稳定预期的考虑,汇率维稳力度阶段性加大,这可能意味着外储消耗有所加快,外汇占款可能延续较快下滑,加剧年底本币流动性收紧压力。

美元指数冲破103

历史上,美元在加息预期兑现后,往往存在回调倾向。本周在美联储议息前夕,美元也一度走软。这让先前一些机构对美联储加息后,美元“歇歇脚”抱有期望。不过,现实很残酷。

15日凌晨,美联储如期宣布上调基准利率25个基点,同时公布的“点阵图”显示,美联储预计2017年将升息三次,每次25个基点,今年9月议息后的预估则为升息两次。市场认为,美联储释放了可能更快加息的“鹰派”信号,并且没有对近期美元汇率持续较快升值提出严厉警告,都为继续做多美元提供了理由。

14日国际汇市纽约时段,美元逆转之前下跌而再掀升势,全天大涨近1%,盘中一度升至102.35,刷新2003年1月以来高位。15日,美元指数在亚市阶段迅速完成整理,并于欧市早盘扩大涨幅,截北京时间15日20:16,美元指数最高涨至103.15,突破103整数关口,续创2003年1月以来新高。

人民币内外利差抹平

面对美元咄咄逼人的攻势,近期人民币对美元汇率中间价及市场汇率均有所下跌。

15日,人民币对美元汇率中间价调低261基点,设于6.8289元,创下2008年6月6日以来的最低值。

15日,境内银行间外汇市场人民币对美元即期汇率开盘报6.9350元,较前收盘价跳空低开301基点,不过,开盘后人民币迅速回稳,日内交易几乎走成直线,波动甚小,16:30收盘价报6.9354元,只较开盘价跌4个基点;进入夜盘交易时段,人民币波动略有所加大,但没有进一步走低,而是先扬后抑,截至20:30,最新报6.9350元,回归日间波动中枢。

香港市场上,15日一早离岸人民币对美元汇率上演跳水,并跌破6.95,最低至6.9505元,此后开始收敛跌幅,并回升至前收盘价附近展开震荡,截至北京时间20:30报6.9350元,较前收盘价仅下跌78基点。境内外市场人民币汇率价差也基本抹平。

市场人士指出,从昨日人民币汇率日内走势上,不难看到干预的痕迹,人民币能够在美元继续强势升值的背景下,保持相对稳定的走势,得益于大机构释放美元流动性的支撑。在当前阶段,市场对美联储加快加息的预期上升,美元具备继续上涨的动力,如果放任人民币对美元过快贬值,可能会引发恐慌性购汇,加剧资本外流,因此有必要适时干预汇市,稳定市场预期。

年底流动性承压

央行14日更新的资产负债表显示,截至11月末,央行口径外汇占款22.3万亿元,较上月末下滑3826.76亿元,降幅创去年12月以来最大,并连降13个月。结合当月外汇储备亦明显减少来看,分析人士指出,人民币贬值趋势下,私人部门购汇需求旺盛,外汇市场供求压力加大,央行向市场提供美元流动性,则导致外储消耗和外汇占款下降,如果要托底人民币汇率,势必要增加美元投放,这会加速外储消耗和外汇占款下滑的过程。

市场人士指出,随着市场关注点转向美联储后续加息进程,美元上涨空间得到拓宽,后续维持相对强势仍是大概率事件。从国内来看,年底年初往往是购汇旺季,尤其是年初个人购汇额度刷新,或带来集中的购汇需求释放。可以预料,近阶段汇率维稳压力不会小,而为避免人民币出现无序贬值,管控汇率预期,相关机构继续给予人民币汇率托底的可能性也较大,进而意味着外储继续较快消耗,外汇占款可能延续较快下滑,无疑可能进一步加剧年底流动性收紧压力。

市场人士指出,当前流动性面临的扰动多,波动风险大,而资本流动性与汇率波动则限制货币政策宽松空间,如何在稳定汇率与利率之间求得平衡无疑是对货币当局的一项考验。记者 张勤峰

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