25日，上周正式就任美国总统的特朗普签署总统备忘录，宣布支持两个此前因环保考虑被奥巴马政府叫停的输油管道建设项目，并强调建设所用钢材必须产自美国。受此提振，美股原材料板块大幅上涨，延续了2016年底以来的突出表现。

两管道项目重获生机

特朗普此次批准的两个项目分别是Keystone XL和Dakota Access输油管道建设。其中，Keystone XL管道项目耗资80亿美元，旨在将原油从加拿大阿尔伯塔省的油砂矿输运到美国的炼油厂。由于担忧温室气体污染加剧的环保人士与承诺创造就业机会的能源业在该管道的建设问题上陷入对峙，奥巴马政府曾将对该计划的最终裁定推迟了四年，并在2015年巴黎全球气候谈判前夕将其否决。

Dakota Access管道耗资38亿美元，目前已完工超过九成。该项目也曾引发了长达数月的抗议，一些美国原住民担心这条长1100英里的管道会危及他们的水供应。

对于上述两个项目，特朗普表示支持管道建设可帮助兑现他在竞选期间作出的、在美国国内创造新的蓝领就业机会的承诺。他还强调，如果在美国建设输油管线，就应当使用美国生产的钢材。特朗普还表示，美国将加速最重要基建项目的环境审批。

在此前的竞选阶段，特朗普一直强调将改造美国的基础设施，承诺增加基建支出。他表示，将推动改善美国的桥梁、机场、铁路、港口和能源管道，部分项目将采取政府与私人合作，并实施税费优惠的措施吸引私人投资。

原材料板块延续强势

特朗普批准基建项目的消息令美股原材料板块获提振。截至1月24日收盘，SPDR原材料精选ETF上涨2.58%，2017年内累计涨幅接近5%，是表现最好的行业ETF之一。个股方面，克利夫斯自然资源公司股价上涨5.8%，商业金属公司上涨2.3%。

去年美股市场上关注基建、工业、原材料的ETF都是市场领军者，其中安硕全球基建ETF在2016年上涨8.6%，ProShares道琼斯全球基建ETF上涨近9%，SPDR工业精选ETF上涨17.4%，SPDR原材料精选ETF上涨14.5%。

全球最大资产管理机构美盛旗下的子公司RARE基建公司认为，特朗普上台将为基建带来正面的整体影响，能源和美国本土工业生产相关板块，如美国铁路和能源管道将受到利好影响。美国各地的基建板块将需要私人领域的大力参与，而上市公司可轻易取得资金并拥有运营能力，在迫切需要现代化的美国基建板块将担当重要角色。

RARE分析师还表示，特朗普的基建扩张计划和推崇化石燃料的立场，将刺激建材运费大幅上涨，并利好煤价的长期前景。铁路公司的部分业务与煤炭直接相关，且占比较高。此外石油和天然气生产增加，将通过原材料、压裂砂和原油的铁路运输利好美国铁路公司。

摩根士丹利分析师在特朗普胜选后发布的一份报告中指出，特朗普胜选令钢铁板块十年来首次成为可投资的标的，增加基建开支和贸易保护主义将推动美国钢铁市场自2008年以来首次面临实质性的供应短缺状态。

摩根士丹利分析师柯尔茨预计，特朗普5500亿美元刺激计划将在未来五年推动美国的钢铁需求每年增长20%，每年的增量需求达到2200万吨。过去三个月美国多个钢铁股大幅上涨，其中美国钢铁和AK钢铁公司股价涨幅都在80%以上。记者 杨博