作为春节后的国内期货市场首个交易日，2月3日，螺纹钢、热轧卷板等黑色金属品种开盘即大跌，盘中螺纹钢期货主力合约一度触及跌停。截至当日收盘，热轧卷板、螺纹钢、铁矿石等主力合约分别大跌7.16%、6.77%、5.41%，焦煤、焦炭也分别下跌了4.68%、5.31%。

从消息面上看，当日发布的2017年1月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.0，显示制造业运行进一步向好，但与2016年12月创下的47个月最高纪录相比，回落0.9个百分点。另外，近日国家统计局公布的数据显示，1月中国制造业PMI为51.3，比去年12月微落0.1个百分点，延续平稳扩张态势。

值得关注的是，市场对资金面上的担忧情绪有所升温。当日，人民银行进行200亿元7天期、100亿元14天期、200亿元28天期逆回购。当日公开市场有1200亿元逆回购到期，因此当日净回笼700亿元，连续5日净回笼。此外，央行还全面上调了公开市场逆回购操作利率10个基点。

华创证券认为，PMI数据显示经济基本面继续保持稳定，后期需要更多关注资金面和监管政策变化，特别是节后资金到期压力巨大，资金面波动将加大。在央行继续推进金融去杠杆背景下，金融监管将逐步趋严。

实际上，黑色金属品种当日出现宽幅震荡，也是对节前品种连续上涨后的一种回调反应。数据显示，节前一周，铁矿石1705合约领涨，幅度达到7.7%，螺纹钢及焦炭、焦煤1705合约涨幅也有5%至7%的涨幅，均领先其他期货品种。

华泰期货研究所分析师尉俊毅表示，春节前及春节期间现货市场平稳运行，由于市场对今年一季度需求偏乐观，春节前一周空头平仓更加积极，黑色各品种均有所上涨。不过，春节期间需求弱于供给，库存堆积后短期将对现货价格形成压制，加上煤焦矿期现价差大幅收窄，螺纹钢更是升水现货，因此，建议多头观望为宜。

象屿股份首席策略分析师洪江源表示，由于春节前国内黑色金属的现货市场大多暂停或者仅有小额成交，价格缺乏代表性。缺乏现货指引的商品期货，市场多空分歧加大，此时商品价格更多体现为金融属性，价格弹性会非常大。

对于黑色金属后市，成本和供需库存是判断其走势的主要依据。信达期货分析师韩飞表示，就螺纹钢而言，目前供给端承压，需求端节前大幅下滑，螺纹钢2月中下旬后若需求逐步恢复，去产能预期或致钢价上行。铁矿石方面，目前高品质铁粉价格小幅回升，焦炭回调使矿石承压，但钢厂利润良好叠加结构性短缺持续，铁矿石现货仍较为坚挺，上述两个条件未有明显改善的情况下，不建议贸然做空。