股指期货自今天起迎来正式松梆。中金所官网昨天晚间宣布，在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上，调整交易手续费，同时降低保证金比例。

沪深300保证金调整为20%

中金所官网称，自2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；自2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%（三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变）；自2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

下一步将强化一线监管

中金所方面表示，下一步将在证监会的指导下继续做好相关各项工作。一是发挥好股指期货市场功能，强化交易所一线监管，有效抑制过度投机，防范市场风险；二是进一步加强会员管理，提高会员合规意识；三是进一步加强跨证券期货市场监管，积极做好跨市场自律管理协作；四是严厉打击违法违规行为；五是持续加强金融期货市场的投资者教育，进一步提高市场参与者抵御风险的能力。

自2016年年末以来，关于股指期货松绑的传言就不绝于耳。今年1月份，曾经出现3次市场传闻。1月19日深夜，一则落款为中国金融期货交易所的《关于调整股指期货交易保证金标准等事项的通知》的照片刷爆了投资圈，内容与正式公布的版本相差无几。

股指期货市场交易极度萎缩

2015年6月中旬后，A股市场出现罕见异常波动，股指期货成为众矢之的，尤其是市场出现“千股跌停”之后，股指期货贴水现象严重，即期货价格低于现货价格。中金所在证监会指导下先后出台多项举措，加大市场管控，严格限制市场过度投机。这些举措包括上调交易手续费、平今仓交易手续费、交易保证金，调整日内开仓限制标准等。2015年9月2日晚间，中金所宣布，自2015年9月7日起，将期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至万分之二十三，也就是整整上调了20倍。同时，非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手，就认定为异常交易行为。一年多来，股指期货市场交易极度萎缩。

本次调整风险可控

业界普遍认为，股市异常波动期间，上述举措有效抑制了股指期货市场的过度投机，稳定了市场情绪。但与此同时，股指期货市场流动性和功能发挥情况也受到一定影响。业界认为，从公布的各项指标看，本次调整仅是对股指期货限制措施的小幅调整，风险可控，不会对股指期货和股票市场正常运行产生影响。

专家观点

新湖期货董事长马文胜：从长期看，股票市场的长期健康稳定发展需要有效的套期保值和管理风险工具。一直以来，社会各界就存在恢复股指期货市场功能、构建资本市场内在稳定机制的呼声，市场中也存在着较强的避险需求。在当前市场已进入相对稳定的恢复阶段的情况下，适度调整股指期货交易限制措施，一定程度上顺应了市场呼声，满足了市场需求。

原国金期货首席经济学家江明德：通过本次调整，一方面可降低持仓者特别是套期保值者的资金成本，促进投资者积极运用股指期货进行风险管理。另一方面，在继续保持相对较高交易成本、抑制短线交易的前提下，可适度提高市场流动性，解决期指交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题，满足合理的交易需求，进而促进股指期货市场功能的恢复及良好发挥。

英大证券首席经济学家李大霄：股指期货交易逐渐正常化说明股票市场从不可控的状态走出来了，已经逐渐恢复到正常状态。股指期货为市场提供了对冲风险的工具，也为管理股票投资风险提供了新的手段，同时双向交易也可使市场的定价更加合理。市场平稳后逐渐恢复股指期货是正确的。

艾方资产研究总监陈晓：对量化对冲私募而言，自2015年9月期指受限以来，的确经历了一段期指流动性枯竭、量化策略无法实施的过程。期指松绑，相当于在量化对冲策略容量上也进行了一定程度的松绑。在整个资产管理行业面临“资产荒”的大背景下，量化对冲的回归无疑将成为一大亮点，获得机构投资人的追捧。

文/本报记者 刘慎良 据新华社