越来越多的迹象显示，资金入场的情绪正在升温。

据用益信托统计，2017年1月份共成立90只证券集合信托计划，募集规模达到138.94亿元，同比大增116%，创下2015年7月以来的新高。此外，中国证券登记结算有限公司公布的数据显示，2016年12月，信托机构新开立的A股账户数已达1234个，高于2015年股市巨幅震荡前的水平。

据多位证券信托业务人士反馈，目前股票信托业务升温，主要以投资起点为千万元以上的单一结构化配资业务为主。业务升温主要有两方面原因，其一是资金加杠杆入场积极性提高，其二是监管差异导致通道业务回流信托业。

证券集合信托募集额创新高

用益信托的统计数据显示，截至2月15日，今年2月份共有52家信托公司参与集合信托产品发行，共发行438款集合信托产品，发行数量环比下降44.34%。2月以来的集合信托发行规模达到1015.44亿元，环比下降50.84%。从成立情况来看，共有52家信托公司成立371款集合信托产品，环比下降58.31%。募集规模为726.66亿元，环比下降62.85%。

对此，业内人士认为，由于恰逢农历春节假期，部分企业倾向于节后融资，加之2月的工作日减少，信托公司的项目发行量也相应减少，使得集合信托数量和募集规模大幅萎缩，环比降幅达五成。对比历年春节所在月份的发行市场变动情况，可以看出近两年春节假期对信托市场资金的需求冲击力度加大。

不过，与信托产品发行市场整体走弱截然相反的是，2017年1月份共成立90只证券集合信托计划，规模达到138.94亿元，较2016年12月的81.67亿元大幅增加70%，较2016年1月的64.41亿元增加116%。事实上，根据用益信托的统计，138.94亿元这一规模仅低于2015年6月份603亿元的水平，成为2015年股市巨幅震荡后19个月以来的新高。

场外大资金入场升温

值得关注的是，证券信托主要包括股票信托和债券信托两部分，所以今年1月份募集的138.94亿元证券信托中有多少资金流向股市尚不得而知，但种种迹象显示，股票信托业务已经明显回暖。

例如，中国证券登记结算有限公司公布的数据显示，从2016年8月—11月，信托新开立的A股账户数达到714个、675个、592个、707个，较6月和7月的206个、299个大幅增加，接近2015年牛市疯狂时期信托开户数的一半。另据中国信托业协会统计，截至2016年三季度末，投向股市的信托资金达0.48万亿元，较二季度增加700亿元。到了12月，信托新开立的A股账户数更是达到1234个，高于2015年股市巨幅震荡前的水平。统计显示，2015年3月至5月，信托新开账户数分别为869个、1185个和1107个。

多位证券信托业务人士表示，目前股票信托业务升温，主要以投资起点为千万元以上的单一结构化配资业务为主。业务升温主要有两方面原因，其一是场外资金加杠杆入场积极性提高。自2016年10月以来，前来进行配资炒股的客户确实有所增加，其中不少是房地产商等实体企业或者是其股东，亦不乏一些知名的资本大鳄、上市公司的大股东。其二是政策原因。2016年，证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，明确股票类和混合类杠杆不得超过1倍。相比之下，归属银监会管理的信托公司政策较为宽松。例如在杠杆方面，股票信托的杠杆比例最高可为2:1，这就意味着，一些场外资金正借助信托通道以较高的杠杆进入A股市场。同时，信托公司仍可以为优先级资金提供保本保收益的安排，这也更受提供优先级资金的银行欢迎。记者 刘夏村