针对资本市场频繁、单次金额过大的再融资等行为，2月17日，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》的部分条文进行了修改，上市公司申请非公开发行股票的数量不得超过本次发行前总股份的20%，同时，再融资董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。

证监会新闻发言人邓舸表示，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》的部分条文进行了修改，规范上市公司再融资。为了实现平稳过渡，在适用时效上，《实施细则》和《监管问答》自发布或修订之日起实施，新受理的再融资申请即予执行，已经受理的不受影响。

当前再融资存过度融资和套利行为

现行上市公司再融资制度自2006年实施，如今已有一些问题相继暴露。

自去年底起，有关再融资收紧和调整规则的预期就不断高涨。

今年1月20日，证监会例行发布会释放了再融资制度调整的重要信号。证监会称，上市公司再融资目前存在过度融资、融资结构不合理、募资使用随意性大等问题，下一步将对频繁融资、单次融资金额过大等采取限制措施。同时，已运行十年的再融资制度也将予以优化调整。

2月17日，邓舸表示，有些公司脱离公司主业发展，频繁融资。有些公司偏项目、炒概念，跨界进入新行业，融资规模远超过实际需要量。有些公司募集资金大量闲置，频繁变更用途，或者脱实向虚，变相投向理财产品等财务性投资和类金融业务。

同时，邓舸称，已上市公司非公开发行定价机制选择存在较大套利空间，广为市场诟病。同时，已上市公司再融资品种结构失衡，可转债、优先股等股债结合产品和公发品种发展缓慢。

分析称鼓励脱虚向实 规范资金投向

北京某大型券商投行部人士对新京报记者表示，从当前的调整来看，监管层对于上市公司再融资脱虚向实的导向较为明确，再融资项目数量和融资规模会有一定的影响。若再融资是与主业相关且融资规模适当，不管政策怎么变，受冲击影响不大。

昨日，证监会表示，下一步，将按照依法监管、从严监管、全面监管的要求,继续强化再融资发行监管工作，督促保荐机构梳理在审项目并开展自查。进一步规范募集资金投向，继续加强监管理财产品等资金参与非公开发行认购，强化证监局对募集资金使用的现场检查。

2016年以来，证监会已加强上市公司再融资监管，严格审核并严格规范募集资金投向;多家上市公司撤回再融资申请，调减再融资金额。

值得注意的是，近期有多家上市公司调整非公开发行方案，上述文件中有关融资规模、募投资金、使用等内容也在调整中有所呼应。

怡亚通2月14日发布公告称，调整非公开发行股票募集资金用途和金额等。调整后的方案取消了以14亿元募集资金补充流动资金项目，互联网O2O传媒平台项目募集资金投资金额减少了6.22亿元，互联网O2O金融服务平台项目则已从募投项目中退出。

此外，与怡亚通同天公告的百川股份、九安医疗、海南瑞泽等，也都不同程度缩减了募资规模。

上述券商投行人士指出，募集资金监管也将会是未来再融资新规调整的重要内容。其表示，未来的监管重点应强化对募投项目的实质性审核，此外也应对以募集资金购买理财产品、变更募投项目的加强审核。

新京报记者 金彧