上周，A股指数开始高位横盘震荡，上行与回调交替进行，涨速放缓、谨慎情绪升温。不过，融资融券市场中，融资买入额仍旧高于偿还额，促使两融余额继续提升。2月16日，沪深两融余额合计为8959.12亿元，环比提升逾30亿元。

心态谨慎 融资不减

市场情绪的升温，表现在两融市场上，就是融资买入额缩减。但是震荡格局中融资偿还额也开始缩减，使得融资余额及两融余额仍然保持攀升格局。明细数据显示，当日，融资买入额为390.20亿元，环比降低逾44亿元；融资偿还额为355.43亿元，环比下降近60亿元。

由此，融资仍然呈现出净买入状态。数据显示，融资余额为8917.54亿元，环比提升34.77亿元；融券余额为41.58亿元，环比下降逾3亿元。

ETF方面，融资情况也出现了分化。华安黄金ETF的融资净买入额为2.40亿元，华夏上证50ETF的净买入额位居第二位，为1195.33万元；国泰上证5年期国债ETF的净买入额位居第三位，为834.47万元。相对而言，易方达恒生H股ETF融资净偿还额最高，为6799.03万元；第二名华泰柏瑞沪深300ETF的净偿还额为346.11万元。

从行情上来看，近期A股市场的行情走势上行与调整交替，节奏明显放缓。上周量能环比提升，不过沪指先扬后抑，一周累计涨幅仅为0.17%，赚钱效应明显缩减。上周五沪指再度考验3200点一线的支撑力，盘中最低下探3199.42点，收盘于3202.08点。

周期品种仍有机遇

从上周的热点来看，市场主线继续围绕周期品和政策主线展开，风格的切换暂难发生。从融资客的布局情况来看，也仍然偏向这些品种。

行业方面，28个申万一级行业中，共有22个行业获得融资净买入。其中，有色金属、银行、交通运输和非银金融行业的净买入额居前四位，分别为7.51亿元、6.26亿元、4.37亿元和4.04亿元。相对而言，公用事业、电子和电气设备等行业遭遇融资净偿还，净偿还额分别为1.90亿元、9484.76万元、3348.55万元。

个券方面，兴业银行、上港集团和中国核电的融资净买入额居前，分别为2.11亿元、1.48亿元和1.47亿元。相对而言，格力电器、广州发展、中国铁建和国电电力的融资净偿还额均超过7000万元。

后市，A股热点大概率仍然以周期性板块和政策类主题为热点主线。分析人士指出，周期性行业的产出缺口随着去产能和补库存的推进而大幅回升，部分行业甚至由负转正，这会对未来两三个季度的盈利提供保证，基本面短期很难证伪。同时，新疆、“一带一路”等板块带动下，建筑建材类板块在战略高度上持续关注。随着资金脱虚入实、经济向好预期加强，市场风格暂难切换。记者 张怡