□本报记者 王威
本周一沪深两市开盘后快速跳水，上证综指一度跌破了3200点，但随后又强势回升，上演了一出V型反转的“戏码”。但反转走势并未解决近期萦绕市场的缩量阴霾困局，昨日沪指走高时成交量并未出现放大，反而是早盘跳水时的交投明显更加活跃，两市合计成交额也仅较上周五小幅放大。不过成交额在10亿元以上股票却较上周明显增多，表明存量资金的“抱团”意愿浓厚。市场人士认为，短期市场围绕均线宽幅震荡的可能性较大，同时结构性行情并不缺乏，投资者更多以均衡配置为主。
V型反转 3200点失而复得
本周一，上证综指小幅低开后就遭遇一波快速杀跌，指数迅速跌破了3200点，最低触及3193.16点，刷新了2月9日以来的新低，随后在有色金属、石油石化、家用电器等板块的拉升护盘下，股指开始逐步回升，在收复失地后不断攀升，最终上涨0.76%至3237.02点，收出了一根带长下影线的大阳线，并完成了阳包阴的反转走势。
而近期深强沪弱的特征昨日也得以延续。深证成指、创业板指和中小板指的涨幅均超过了1%，昨日分别上涨1.04%、1.07%和1.34%，尤其是“中小创”再度成为反弹的“领头羊”。
但市场却并未出现明显的强势板块，申万电子、有色金属、食品饮料、综合、房地产等8个板块的涨幅超过了1%，而下跌的也只有休闲服务板块，跌幅仅0.11%，各板块之间的差距并不大。Wind概念板块也是类似，苹果、无线充电、次新股和传感器概念指数涨逾2%，量子通信、稀土永磁、PM2.5、小程序、区块链等32个概念指数的涨幅超过1%。
不过这种普涨状态多少也对市场人气的维护起到一定作用。西部证券王梁幸表示：“盘面各板块快速轮动，银行、地产等一线蓝筹板块在午后逐步抬升，对指数形成明显贡献的同时，也给中小创品种的活跃创造了稳定的市场氛围，锂电池、智能家居、量子通信等题材、概念板块在盘中轮番走强，保证了盘面上板块效应和赚钱效应得以延续。”
但是也有分析人士认为，在屡次挑战3250点未果后转入调整，表明上方压力依然较大，而市场的做多动能也有所减弱。目前从技术指标上看，股指还没出现结束调整的迹象，短期围绕均线维持宽幅震荡的可能性较大。
缩量阴霾笼罩 回升成色存疑
在反转走势的背后，昨日成交量并未出现放大。这意味着当前市场的存量博弈困境，以及资金入场追涨意愿并不强烈。
其实上周以来，市场最突出的特征就是量能的不断萎缩。据Wind资讯数据，在上周一创下了4955.06点的阶段高位之后，沪深两市全部AB股的成交额就开始节节萎缩，至上周五仅有4179.02亿元，为2月6日以来的最低值。在昨日V型大反转的走势下，两市全部AB股的合计成交额也仅仅小幅放量至4745.83亿元。
而个股成交额却呈现出了日趋集中的特征，体现在盘面上就是上周以来单日成交额在10亿元以上的股票数量逐日增加。数据统计显示，3月13日沪深两市成交额在10亿元以上的股票多达43只，而上周五个交易日内，成交额在10亿元以上的股票数量介于25只至38只之间。
对此，新时代证券研发中心研究总监刘光桓指出：“这说明市场当下结构性行情的特点明显，市场资金集中火力攻击局部热点，主要还是存量资金的博弈。”
也正是这种资金集中“抱团”的操作特征，也使得昨日V型反转的成色存疑。分析人士指出，如果资金能持续“抱团”固然有利于形成阶段主线并引发新一轮攻势，但如果资金仅仅是快进快出的短期炒作，引发轮动的进一步加快，可能会引发热点的进一步收缩，从而造成赚钱效应的下降。
结构行情延续
近期市场内的担忧情绪明显升温，一方面市场对于春季行情还能走多远存在较大分歧，另一方面，投资者也对于本周即将举办的美联储议息会议加息的预期强烈。市场人士普遍认为，短期市场内的结构性行情并不缺乏，投资者当前无需过于忧虑。
海通证券表示，春季行情变化一般源于基本面改善被证伪或政策面变紧，当前宏微观基本面数据良好，政策面优化。而且1月中最低点来上证综指累计涨幅才5.5%，涨幅最大的中小板指12%，创业板指9.4%，万得全A才8.3%，累计获利并不大。当前投资者可继续安心持仓，跟踪政策，步步为营。
兴业证券则指出，进入3月以来，指数乏力，周期股调整，行情接连轮动至成长股、消费股，但整体上缺乏有持续性的主线，主题亮点有限。行业快速轮动导致操作性价比下降，此时切忌右侧追涨，建议坚守绩优龙头。
中泰证券指出，短期来看，随着美联储3月议息会议临近，市场情绪逐渐偏谨慎。此外，3月MPA考核叠加大量同业负债集中到期或将重新引起市场对流动性的担忧。存量资金博弈下，市场风格仍将以板块间的快速轮动为主，建议关注有望受益政策提振的军工、交运、环保等相关行业，以及高送转、人工智能、国企改革等主题投资机会。
配置上，海通证券表示，周期股单纯从经济数据好转角度找高贝塔的旧逻辑已经水土不服，需要结合供给端或政策主题，如国企改革、一带一路、供给侧改革等。而消费已不是简单的防御，成长和价值也不再对立，而是走向融合，单纯讲现金分红的价值股表现不如有业绩增长的价值股，而成长股也注重业绩与估值的匹配，价值和成长走向共和，即“价值成长”。
兴业证券则建议，现下处于年报集中披露期，投资者可重点关注“白马孕育、绩优成长”板块的投资机会。短期资金力量不可忽视，深港通北上资金的净流入带来确定性边际增量资金。因此仍看好家电、食品饮料等价值板块的龙头。同时我们看好医药的短期补涨行情以及银行股的中长期配置价值。
