国泰君安成第十只A+H券商股 H股上市首日平盘报收

■本报记者吕江涛

昨日，国泰君安H股登陆港交所，上市首日盘中两度破发，最低至15.78港元/股，跌破了15.84港元/股的招股价。截至收盘，国泰君安平盘报收，成交额18.24亿港元。

国泰君安公布的招股资料显示，其赴港IPO的公开发售部分获得超额2.61倍认购，在港公开发售部分获得适度超额认购，投资者认购一手（200股）中签率为100%，因此回补机制并未生效。另外，其国际发售部分获得大幅超额认购，每股发行价15.84港元，所得款项净额约160.41亿港元。

募集资金约160亿港元

此前，A+H券商股一共有九只，分别是中信证券、海通证券、银河证券、中原证券、广发证券、华泰证券、东方证券、光大证券和招商证券。而随着昨日成功登陆港交所，国泰君安也正式成为第十家A+H券商股。

国泰君安此次全球发售约10.4亿股H股股份。配发结果公告显示，每股H股的发售价定为15.84港元，公司共募集资金约160.41亿港元。这是今年以来香港市场集资规模最大的新股，也是今年目前全球发行规模第二大的新股。

国泰君安H股股份在国际配售及公开发售中，均获得了超额认购。作为今年港股市场最具影响力的IPO之一，公司全球发售吸引了诸多优质基石投资者，包括国际著名私募基金安佰深私募股权投资集团旗下基金、大成国际资产管理（作为全国社保基金的投资经理）、BOCOM Investment（交通银行资产管理）、永伦基业、工银国际资产管理有限公司旗下ICBC PB Fund及东海东京。

基石投资者认购的H股总数合计约2.93亿股，约占全球发售完成后已发行H股股份的25.64%（假设未行使超额配股权）。这也是近年来国内证券公司H股全球发售中，少有的能够有著名境外投资者作为基石投资者参与认购的大单。

据了解，国泰君安H股上市集资所得，将用于发展主要经纪业务、个人金融服务和投资管理业务，以及发展国际业务和其他业务部门。国泰君安表示，随着中国经济的全球化和公司客户业务的全球化，该公司未来需进一步深入推进国际化战略，通过发行H股搭建境外融资平台，吸引国际资本，有利于增强公司国际知名度，提高公司跨境业务服务能力。同时，公司在推进对外战略并购时，也可以发行H股作为支付对价，提升交易的便利性。

事实上，近两年来国泰君安的净利润与行业领头羊中信证券的差距正在逐渐缩小，而资本实力却仍与中信证券有较大的差距。年报显示，截至2016年12月31日，中信证券的净资本规模为935.04亿元，位列第一；国泰君安排名第二，为803.38亿元；而排名第三的是海通证券，规模为786.64亿元。国泰君安完成H股发行后，在资本实力上会拉大海通证券的差距，直逼行业龙头中信证券。

AH股溢价率重排座次

昨日国泰君安H股登陆港交所，上市首日盘中两度破发，最低至15.78港元/股，跌破了15.84港元/股的招股价。截至收盘，国泰君安H股平盘报收，成交额18.24亿港元。而国泰君安A股昨日微涨0.16%，收于18.51元/股。以昨日汇率计算，昨日国泰君安AH股溢价率约为32.32%，在10家A+H券商股中位列第六。

去年以来，中原证券（港股上市名称为中州证券）和中国银河两家券商登陆A股，由于港股估值偏低，而A股素有“新股不败”的神话，中原证券和中国银河A股上市后其AH股溢价率就迅速超越其他几家“A+H”券商股。

随着此次国泰君安H股成功上市，A+H券商股扩大到10家，券商AH股溢价率也需要重排座次。昨日，中原证券H股中州证券收于4.04港元/股，而其A股股价为11.88元/股。以此计算，截至昨日收盘，中原证券AH股价格比达到3.33，AH股溢价率高达232.95%，在10只A+H券商股中居首。而中国银河也不甘示弱，在昨日A股股价上涨2.44%后，AH股溢价率已经达到112.51%，成为AH股溢价率第三高的券商股。此外，东方证券以124.35%的AH股溢价率仍排在第二位。

事实上,AH股溢价是常态，目前在两地上市的公司中，A股相对于H折价的仅有5只。具体到10只“A+H”券商股而言，A股相对于H股都有不同程度的溢价。据同花顺iFinD统计数据显示，以昨日收盘价计算，中信证券A股相对于H股溢价率最低,为14.99%，广发证券次之，为20.76%。

公司名称 A股价格（元/股） H股价格（港元/股） AH股价格比溢价率（%）

（以昨日汇率计算）

国泰君安 18.51 15.84 1.32 32.32

中原证券 11.88 4.04 3.33 232.95

中国银河 13.42 7.15 2.13 112.51

中信证券 16.27 16.02 1.15 14.99

海通证券 14.47 12.80 1.28 28.00

华泰证券 17.04 15.04 1.28 28.28

广发证券 17.15 16.08 1.21 20.76

招商证券 16.45 11.94 1.56 55.99

光大证券 15.38 11.90 1.46 46.34