披星戴帽一年后，主营天然气发电业务的*ST南电A（000037，SZ）正在申请“摘帽”，即撤销股票交易退市风险警示。根据此前披露的年报，*ST南电A2016年实现营收15.74亿元，同比增长17.03%；净利润约13.07亿元，同比扭亏。

4月12日，*ST南电A公告“摘帽”最新进展情况，表示此前公司收到了深交所发出年报问询函，待公司收到全部的证明文件后，将向深交所正式提交回复报告。与此同时，*ST南电也发布了今年一季度业绩预告，预计2017年1~3月归属上市公司股东的净利润为-2700万元。

“正在申请摘帽，但一季度的业绩又是预亏，这说明其实公司主业并未得到根本性好转。”一位燃气企业人士告诉记者。《每日经济新闻》记者查询深交所官网发现，*ST南电A已在4月11日对深交所的问询函进行回复。在回复有关财务费用高企问题中，*ST南电A“大吐苦水”，表示由于去年被实行退市风险警示，进一步增加了融资工作的难度。

股权转让再被追问

事实上，*ST南电A之所以能在去年成功扭亏，靠的是转让了深中置业和深中开发两家地产公司各75%的股权，当时7828.40万元的资产不仅卖出了10.3亿元的价格，同时受让方还愿意承担13.42亿元的应付款项及利息，而受让方为一家名为欧富源科技的公司，刚成立不久，这也引来深交所连发两份问询函。

在此次年报问询函中，深交所继续追问股权转让问题，要求*ST南电A列表详细说明上述股权转让中款项支付约定以及实际支付进度情况。对此，*ST南电A回复称，截至2016年12月31日，*ST南电A应收款项为20.79亿元，实际收款为17.48亿元。

此外，深交所亦要求公司详细说明与欧富源科技是否存在关联关系，欧富源科技大额溢价收购上述股权是否具有商业实质等。

*ST南电A表示，根据公司自查结果以及向相关方发函m询问的回复意见，公司与欧富源科技不存在关联关系，承认欧富源科技大额溢价收购具有商业实质，因此该交易不属于权益性交易，处置两家子公司的收益计入当期损益，而不计入所有者权益。

气价高企仍“掣肘”业绩

对于一季度业绩预亏，*ST南电A解释称，主要原因是电价不能覆盖单位发电成本导致。但同时表示，一季度的业绩数据已比上年同期减少亏损了约41.66%，主要在于一季度财务费用同比下降。

事实上，发电成本高企已经成为*ST南电A多年持续亏损的主要原因。若扣除非经常性损益，*ST南电A2016年的净利润依旧为亏损，约为-1.29亿元。《每日经济新闻》记者统计发现，自2010年至2016年，*ST南电A已连续7年扣非后净利润为负。

对此，*ST南电A坦言，作为一家主营业务相对单一的燃机发电企业，公司的盈利模式相对简单，目前影响公司经营利润的主要因素为：发电量、天然气价格及财务成本。

首先是发电量，*ST南电A方面称，2016年，由于受控政府和电网等因素的影响，导致公司发业务盈利空间受到极大制约，无法争取更多发电量实现盈利；其次是天然气价格，*ST南电A指出，天然气价格随国际市场波动而波动，非企业自身可调节，而非市场化的电价无法有效消化随市场变化的天然气价格。

此外，在财务成本方面，*ST南电A表示，受主营业务多年持续亏损等不利因素的影响，公司需增加银行借款以保障发电生产，这种状况既增加了资金风险，也使公司承担了巨额的财务费用，导致公司融资额和财务费用居高不下。

*ST南电A还提到，虽然广东省、深圳市出台政策对燃机企业发电进行补贴，但由于补贴资金不足且补贴资金到位滞后，公司只能转而向银行借款，至去年11月转让两地产公司股权前，公司资产负债率已高达89.97%。

记者采访的多位业内人士也对上述*ST南电A的说法表示理解和认同。中宇资讯分析师李凤燕表示，只有天然气发展市场化，价格合理化，以天然气发电为主的企业才能获得更大发展空间。但天然气价格改革陷入死胡同，呼吁多年却一直停滞不前。