记者 王鹤 上海报道

集合资金信托3月份迎来“小阳春”。用益金融信托研究院近日发布数据显示，3月份发行数量523款，发行规模达1205.85亿元，环比上升42.41%；成立产品数量597款，成立规模1242.72亿元，环比上升81.26%。

3月份集合信托平均预期收益率为6.51%，比上月上涨0.34个百分点，暂时扭转信托收益率持续下跌的局面。

去年是固定收益产品的收益率下跌年。银行理财产品的平均预期收益类则在去年5月份“破4”，集合信托产品7月份“破7”。不过在11月份，银行理财产品收益率就触底反弹，目前已经恢复至去年年初水平，而集合信托的收益率反弹滞后，直至今年3月份才扭转跌势。

用益金融信托研究院研究员石文荣说：“固定收益类产品的收益率回升，主要是由于央行货币政策转向稳健中性。基于去杠杆、抑制资产泡沫的思路，预计货币政策在流动性方面会继续趋于紧平衡，信托产品收益率维持上涨趋势的可能性较大。”

从资金投资领域来看，基础产业、工商企业、其他领域、金融和房地产信托3月成立规模分别为171亿元、122亿元、416亿元、412亿元和105亿元，同比分别上升428%、111%、61%、56%和49%。

基础产业信托是3月份亮点，融资规模环比大涨4倍。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，2011年以来，基建投资在3月份有季节性加快的规律。基础产业信托复苏时点与此契合。

而之前连续数月，基础产业信托呈现萎靡，一方面是部分政信项目转向PPP模式；另一方面显示出之前是季节性萎缩。随着批量基建投资项目加快落地，基础产业信托规模有望进一步扩大。

石文荣表示，随着地方融资平台公司政府融资职能的剥离，政信合作模式正在逐渐市场化。地方政府的作用从债务人逐渐转变为监督人，相应信托产品从短期限、固定收益类逐渐发展为长期限、浮动收益类，政信合作业务将实现从政府信用转向企业信用。

房地产信托近期重新受到关注，因房地产调控政策已经严格限制债券融资、私募基金融资等渠道，理论上有利于房企融资需求回归信托领域。不过从3月份集合信托数据来看，房地产类产品发行量有所回升，但并没有出现明显放大迹象。

华融信托研究员袁吉伟说，目前看来，信托公司对于房地产信托并没有因房企融资需求回流而过于乐观，相反，随着房地产市场不确定性的增加而更加谨慎，在业务区域、增信措施、客户资质等方面有更高要求。预计2017年全年新增房地产信托业务基本与2016年持平或出现负增长。