每经记者 袁 东 每经编辑 张海妮

贵州茅台（600519，SH）股价到底能涨到多高？长期占据A股第一高价股宝座的贵州茅台4月14日（周五）盘中一度涨至历史新高399.88元，离400元大关仅一步之遥。

4月14日晚，贵州茅台公布了其2016年的年度报告。与创新高的股价一样，贵州茅台的营业收入与净利润同样创出了新高。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，贵州茅台可谓券商的“宠儿”，招商证券甚至给予贵州茅台500元的目标价。

收入近400亿

2016年年报显示，贵州茅台的营业收入为388.62亿元，同比增长18.99%；归属净利润达到了167.18亿元，同比增长7.84%。

伴随营收、净利润的不断增长，贵州茅台的现金分红也越发慷慨，2014~2016年度，公司的现金分红（含税）达到了49.95亿元、77.52亿元和85.26亿元。

2016年，贵州茅台共生产茅台酒及系列酒基酒5.99万吨，其中茅台酒基酒3.93万吨。

贵州茅台表示，2016年白酒行业经过近年深度调整，呈现出产量增速持续在底部徘徊、收入和利润恢复性增长的强分化复苏态势。从需求端看，居民收入不断增加，白酒消费不断升级，高端白酒市场需求旺盛。从供给端看，产业转型升级加快，重点企业生产稳定，产品结构优化，产品供给模式不断丰富，供给服务能力不断提升。

不过贵州茅台也提到，客观看，白酒行业供大于求、产大于销的根本状况没有改变，市场竞争激烈、限制政策影响、税负依然较重等没有改变，大势依然严峻，走向更趋复杂。

招商证券研报表示：“我们认为白酒迎来品牌为主驱动的时代，茅台迎来最佳机遇期。而茅台现任管理层既有高远的视野和格局，又能躬身去做市场研究，向优秀业内外同行学习。这种时代与企业的共振已经勾画出一个未来更为强劲的茅台。”招商证券甚至给予贵州茅台500元的目标价。

中国食品产业评论员朱丹蓬向《每日经济新闻》记者表示，贵州茅台的市值在业内已经是世界第一，其收入和利润都非常高，对中国高端酒的红利非常看好。“从行业来看，随着贵州茅台收入利润的提高，以及品牌价值的提高，与其他酒企的差距也在不断地拉大。“酱香型的第二品牌是哪一个非常重要，随后五粮液和洋河大曲的老二之争怎么进行？”这两个问题会成为之后两三年中国白酒行业的热点。”他还提到。

部分股东出现减持

虽然营收、净利润双双增长，但一些股东还是摁耐不住减持的心。

《每日经济新闻》记者发现，持股61.99%的中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司的持股数未变，香港中央结算有限公司在2016年还增持了1047万股，截至2016年年底，持股比例达到了6.36%。

值得注意的是，中国证券金融股份有限公司、奥本海默基金公司、泰康人寿保险股份有限公司、全国社保基金一零一组合、GIC PRIVATE LIMITED均在2016年减持了贵州茅台股份。

2017年一季度，港资通过沪港通渠道净卖出了33.15亿元贵州茅台的股票。对于今年一季度港资的减持，兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师张忆东此前告诉记者，外资机构投资者往往都是价值投资者。此前两年在茅台15倍市盈率、恒瑞医药30多倍市盈率的时候，外资持续通过沪股通、深股通买入这类资产，纷纷出现在前十大流通股东中。而当前阶段，个别龙头蓝筹股公司股价开始出现泡沫、透支未来的盈利，因此部分持价值投资理念的外资开始撤出。