上市以来，张家港行、吴江银行的日均换手率分别高达27%、16.64%,还有三家银行股的日均换手率在13%-15%之间

■本报记者 张 歆

挂牌交易共计41个交易日，其中的24天31次登上交易所龙虎榜——张家港行在二级市场的表现可谓惹眼。事实上，在二级市场赚足眼球的不仅仅是张家港行，多家去年新上市银行股的二级市场交投都十分突出甚至突兀。

“去年三季度以来新上市的银行股简直快被二级市场‘玩坏了’，部分银行股价暴涨暴跌，估值非常不稳定，与银行传统的‘定海神针’形象相去甚远”，资深中介机构人士对《证券日报》记者评价表示，“甚至在相关银行停牌核查之后，这些游资依旧凶悍。”

新银行股换手率居高不下

事实上，最近二级市场表现活跃的不仅仅是两家中小板银行，常熟银行、无锡银行、吴江银行这些挂牌上交所的银行同样受到了资金的关照。

如果以去年8月初以来江苏银行上市（本轮上市潮中首家挂牌的银行）作为时间的起始点计算，并基于日均换手率对于银行股进行排名，新上市的银行股可谓遥遥领先。

同花顺数据显示，上市以来，张家港行日均换手率高达27%，单日最高换手率达到60.75%，也就是相当于，平均不足4个交易日所有的流通股股东就换了个彻底；排名第二是在上交所挂牌的吴江银行，该行上市以来的日均换手率达到了16.64%，区间最高换手率则高达63.7%。此外，还有三家新上市银行股的日均换手率在13%-15%之间，其中无锡银行的最高单日换手率更是达到了68%。即便按照均值，这三家银行也相当于8个交易日就更换一次全部流通股股东。

与之相对应的是，较早上市的16家银行股中，去年8月份以来日均换手率最高的尚不足0.8%，最低的甚至不足0.04%；单日最高的换手率为8.95%，而工商银行数月来单日最高换手率仅为0.14%。换手率天差地别的背后，固然主要是由于流通股本的体量差距悬殊，但是新上市银行股动辄40%以上的单日换手率也确实超乎市场预期。

与换手率一样高歌猛进的还有部分新银行股的股价。发行价为5.24元/股的张家港行今年1月24日挂牌，短短两个月后的3月16日，股价已经飙升至29.45元/股。当日晚间，该行表示，自1月24日至公告日，股价五次达到深圳证券交易所规定的股票交易异常波动标准，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，经公司申请，公司股票3月17日开市起停牌，在此期间公司将对股票交易异常波动情况进行核查。4月5日，张家港行复牌，并于前一日晚间披露了核查结果——该行经营情况、内外部经营环境较为稳定，不存在重大变化，亦不存在应公开披露而未披露的信息。

然而，停牌核查并未结束游资的炒作。复牌当日，张家港行股价大幅震荡：最低每股26.51元，最高每股30.51元。此后，该行股价虽然涨跌互现，但是换手率居高不下，甚至不乏单日换手50%以上的“大手笔”，并借此频频现身龙虎榜。

中小板另一家新银行股江阴银行原本在上市一段时间后估值已经趋于稳定，今年2月中旬却异军突起股价从原本低于10元/股猛增至近期的最高23.1元/股。此后，该行同样接到深交所问询函，目前进入停牌核查阶段。

新老上市银行市净率分化

与换手率天差地别类似，A股市场上的银行股估值也是两极分化：一边是股价较每股净资产打了七折、八折的国有大行、股份制银行；另一边是市净率超过3倍、4倍的新上市农商行。

同花顺数据显示，截至上周五，25家上市银行的市净率两极分化明显。其中，市净率在2倍-4倍之间的银行共有5家（其中，张家港行的市净率最高曾接近7倍，如今回落至不足4倍），而市净率不足1倍，也就是陷于破净局面的银行则有12家公司（其中最低的市净率仅略高于0.7倍），另有3家银行的市净率不高于1.2倍，可以说估值保卫战一触即发。

虽然说从理论上来看，新股可以享受募集资金后的上市红利，通常业绩的增速也会因此提升，甚至可能高于行业平均水平。但是，就目前的情况而言，似乎有些不一样。就目前分类监管的银行业而言，国有大行和股份制银行在资产规模、业务布局、资产质量等方面还是有着非常明显的“牌照优势”。

“老牌银行股是很多机构投资者的标配，但也仅仅是形式上的配置而已，而且越多机构驻扎，机构就越不愿意单独引发行情、给别人抬轿子”，市场人士曾对《证券日报》记者分析称，“虽然银行股目前的基本面形势确实不如前几年，但仔细看一下数据可以发现，即使银行被质疑所谓‘暴利’的黄金时代，其估值也是被压制的”。

“目前新银行股估值不稳定，多数机构并没有急于将其放入资产池，而游资的话语权就显得比较重了”，上述人士分析表示，“4月底，上市银行一季报揭晓，部分被停牌核查等原因‘锁定’在一季报中（未能在3月底及时套现）的资金可能会被披露出来。”