每经记者 于垚峰 实习记者 吴治邦 每经编辑 宋思艰

昨日（4月24日）晚间，根据证监会公布的《行政处罚决定书》，冯小树案件涉及多家上市公司，其中一家上市公司为三川智慧（300066，SZ）。在这家公司身上，冯小树同样做到了小投入、大收益。

上市前入股埋伏

《每日经济新闻》记者查询三川股份招股说明书发现，在股东名单中出现了“何玉梅”的身影。

据证监会所述，2007年12月18日，三川股份的原股东三川集团、李某祖等人与何某梅（冯小树配偶之妹）等人签订了《江西三川水表股份有限公司增资扩股协议》，协议约定何某梅等人以3.66元/股对三川股份增资，“何某梅”以206.79万元买入56.5万股“三川股份”。上述增资完成后，该公司总股本达到3666万股。

随后，2009年6月20日，三川股份股东大会决议：同意由国信弘盛投资有限公司（下称国信弘盛）、深圳市和泰成长创业投资有限责任公司（下称和泰成长）以3.90元/股的价格对三川股份增资，且均以现金增资，其中国信弘盛以780万元对三川股份增资，获得200万股；和泰成长以132.60万元对三川股份增资，获得34万股。增资完成后，三川股份总股本达到3900万股。

公开资料显示，三川股份总部位于江西省鹰潭高新区，其主营业务包括机械水表、智能水表、水表配件的研发、生产、销售业务。

套现+分红逾3000万

2010年3月26日，三川股份以49元/股的发行价公开发行1300万股，并在深圳证券交易所创业板挂牌上市。

2011年三季度和四季度，三川股份的股份走跌，何玉梅先是在三季度减持了5000股，而后在四季度抛售了全部的112.5万股，以2011年四季度三川股份最低收盘价13.02元/股估算，何玉梅合计套现1464.75万元，而其2007年出资不过才206.79万元。

据证监会《处罚决定书》称，2011年8月25日至2015年10月20日期间，何某梅、彭某嫦（冯小树岳母，何某梅账户曾通过大宗交易转出部分三川股份至彭某嫦账户）证券账户在二级市场减持全部三川股份。此外，何某梅证券账户持有三川股份期间，共收到6次现金分红，合计金额为93.11万元。何某梅、彭某嫦两个证券账户减持三川股份”所得金额与持有期间所获现金分红金额共计3243.27万元。

备受争议的“保荐+直投”

《每日经济新闻》记者注意到，突击入股的国信弘盛则是三川股份保荐机构国信证券的全资子公司，突击入股时成立尚不足1年。

工商资料显示，国信弘盛注册于2008年8月，经营范围为创业投资业务、代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务、创业投资咨询业务等。

值得一提的是，三川智慧于2010年3月26日在深交所挂牌上市，这距离国信弘盛增资入股尚不足1年。

“保荐+直投”模式是指关联方直投券商自己保荐的拟上市公司。《每日经济新闻》记者注意到，该模式自创立以来因可能存在的利益输送而备受争议。盛行多年后，监管层也曾数次对其亮起“红灯”。

如2011年证监会颁布《证券公司直接投资业务监管指引》，2016年12月30日中证协发布了《证券公司私募基金子公司管理规范》和《证券公司另类投资子公司管理规范》等规范性文件。

按照新规，如果券商投行部门做尽职调查开展保荐业务，而直投再去入股，就是明显违规，或将受到重罚。

4月24日晚，记者致电三川智慧董秘倪国强，了解冯小树妻妹何玉梅在公司上市前突击入股，并获益丰厚一事，倪国强表示自己当时还没有在公司任职，对此并不知情，一切以证监会调查发布消息为准。

此外，记者多次致电三川智慧总经理李强祖（公司实际控制人李某林之子），但是其电话一直无人接听。