券商认为实际收入应好于报表

沱牌舍得 （600702）日前发布2017年一季报。数据显示，今年1-3月，公司实现营业收入4.27亿元，同比增长0.04%，实现归属于上市公司股东的净利润4085.30万元，同比增速高达235.47%。太平洋证券分析师黄付生认为，公司一季报实际收入好于报表。

一季报显示，沱牌舍得一季度实现中高档酒的销售收入增长6.29%，低档酒销售收入同比减少42.46%，合计同比减少1.66%。对此，黄付生表示，天洋控股进驻后将沱牌舍得业务年度定位3月初到次年2月末，沱牌新品的大规模招商在3月春季糖酒会期间，预计还不会那么快打款反应在一季度末预收款中。“结合季度末预收款2.1亿环比增加0.12亿来看，我们判断3月份是处于一个按真实销售驱动打款出货的过程，一季度真实销售增速应该在个位数。”黄付生表示。

沱牌舍得表示，公司发展战略是重点围绕“优化生产，颠覆营销”工作方针，积极发展白酒主业，稳步推进医药产业，2017年计划实现主营收入22亿元，营业总成本19亿元。

值得一提的是，沱牌舍得2017年以来新增经销商106家，退出经销商69家，一季度共有经销商1046家，较去年年末增加37家。黄付生认为，沱牌舍得渠道调整逐步到位，沱牌新品大单品战略清晰、大规模招商效果预计将在二季度体现，公司整体向好趋势不会改变。