继京东金融完成VIE架构拆分之后，未来的京东物流或将成为下一个可以独立融资或上市的入口。4月25日，京东宣布组建物流子集团，由京东集团原高级副总裁、京东商城运营体系负责人王振辉担任CEO。王振辉表示，物流子集团属于京东集团全资控股的子集团公司，不排除未来独立融资和上市的可能，但目前并无任何具体计划。业内人士表示，为了寻求更大的发展空间，京东物流未来独立上市的可能性很高。

独立物流业务

根据京东方面在发布会上介绍的内容，京东物流子集团未来将为合作伙伴提供包括一体化供应链解决方案服务、物流云和物流科技服务、商家数据服务、跨境物流服务、快递与快运服务等多方位的产品和服务，同时也将联合京东商城，共享线上线下渠道资源，联手京东金融推出创新性的供应链金融产品和保险产品。王振辉表示，独立后的京东物流子集团将拥有更加独立的经营权和决策权，并致力于与商家和社会化物流企业协同发展。但组建物流子集团并不是拆分，京东物流仍是京东集团全资控股的子集团公司。

成立物流子集团的同时，京东物流还宣布了未来的发展规划。京东方面表示，未来五年京东物流子集团将扩大物流中心面积至超过5000万平方米、扩展15倍于目前的冷库面积、运营超过20个自营海外仓并覆盖包括“一带一路”沿线国家在内的100多个国家和地区、与达达的众包网络深度协同。王振辉称，随着网络布局和建设的不断完善，五年后京东物流将有望成为中国供应链解决方案和供应链科技领域的领导者，并成为年收入规模过千亿的物流科技服务商。在中国物流与采购联合会副会长蔡进看来，京东物流子集团的发展有利于推动京东集团整体的跨界融合步伐，让服务对象和业务范围不再局限于电商领域，还加入了快递、跨境、科技供应链等，同时也涵盖了产业间的融合，如与服装、医药、新能源等行业，推动京东集团在跨界融合的过程中形成新业态。

为上市铺路？

京东宣布成立物流子集团，这被不少业内人士视为是在为此后物流业务独立上市做准备。对此，王振辉表示，公司对于未来资本市场的进一步运作持开放态度，物流子集团不排除未来独立融资和上市的可能，但目前并无任何具体计划。此次成立子集团，不涉及拆分和上市问题。在电商天使投资人、电商分析师李成东看来，类似于阿里巴巴将蚂蚁金服分拆出来，京东物流从集团业务中独立出来后的估值会很高。独立化运作会让京东物流有更大的发展空间，同时也会产生融资和上市的可能。如果未来融资，从资本市场的角度来看，投资机构可能不会关注京东物流短期的盈利状况，因为只要能够在上市前后退出就可以产生很大利润，因此京东物流未来独立上市的可能性也很高。

可以看到，行业中大企业将优质项目分拆后独立运作的案例很多，包括菜鸟网络、京东金融，以及日前被确认将从腾讯内部分拆上市的阅文集团等。梧桐树资本创始合伙人童玮亮表示，对于从大企业中拆分出来的独立业务，规模一般比较大，多会引起偏后期的资本关注。同时，对于京东集团的一些股东，因为对物流业务知根知底，也会比较关注。但童玮亮也表示，独立后的京东物流会更多地加码企业级服务。李成东也表示，此次京东物流子集团把定位放在涵盖电商、金融、保险、数据、技术等在内的一体化供应链解决方案提供商，这会让京东物流在资本市场有更大的想象空间。但也需要注意的是，供应链的市场比单纯的快递市场大很多，相较于以往更多面向消费者的C端服务，在服务B端用户时，企业无论在仓库建设、干线设置、用户体验等方面都会有不同要求，这也是需要京东物流适应的过程。

资源开放成趋势

就国内物流行业而言，社会化物流成本居高不下是企业在发展中遇到的难题。统计数据显示，中国社会化物流总费用在GDP中所占的比重为15%左右，几乎是欧美、日本等发达国家的两倍。在此背景下，开放企业资源成为多数发行物流企业的选择。苏宁云商董事长张近东在2015年时也已经提出了苏宁物流的开放战略，表示对全行业开放商品供应链、物流和服务能力。

王振辉称，京东物流子集团的核心目标是实现帮助产业链上下游的合作伙伴，降低供应链成本、提升流通效率。京东物流不是传统的物流企业和快递公司，而是一个开放的价值网络。据了解，2016年京东物流以独立品牌面向社会全面开放。截至目前，京东物流已经与包括李宁、梦芭莎、百草味、分期乐、罗辑思维、蒙牛等在内的多家品牌商达成合作。蔡进表示，京东物流子集团的成立释放了京东物流的示范效应，除了低端的运输、仓配服务，行业正走向高端化发展方向。

北京商报记者 吴文治 陈克远