近日，有媒体称，多家银行从市场上大量赎回委外，其中，工商银行、建设银行等银行是其中的赎回大户。针对这一报道，昨天，工行和建行有关人士先后予以否认。

释疑：什么是委外业务

委外业务，也称为委托投资业务，指委托人将资金委托给外部机构管理人，由外部机构管理人按照约定的范围进行主动管理的投资业务模式。委托方，即资金提供方，可以是商业银行、保险公司、财务公司等金融机构，也可以是企业类法人；管理人，即资金实际投资运作方，一般是证券公司、保险公司、基金公司及阳光私募，部分商业银行现阶段也充当委外投资管理人。

目前，委外业务资金提供方主要是商业银行的理财及自营资金。举例来说，某投资者买了某银行预期年化收益率为4.5%的理财产品，银行由于投资团队能力有限，将这一理财资金委托给某基金公司来做，并付给基金公司一定管理费。如果能做到高于4.5%，比如5%的收益，基金公司还可以获得收益分成。

回应：工行称没有大规模委外赎回

针对近日部分媒体提及的“工商银行是近期委外赎回大户”的报道，工商银行有关负责人表示，委托投资运作始终保持正常、稳定，没有大规模委外赎回的情况。

工行相关负责人介绍说，该行委托投资已经建立起了一整套行之有效的管理机制。比如实时对专户进行估值核算，提高监测时效性；坚持对底层持仓进行穿透和分析，掌握投资标的的具体情况，加强风险管控；自主研发了委托投资管理系统，通过电子化进行档案存储、数据收集、数据分析、评价管理等工作，提高工作可靠性和科学性。

针对近日有传闻称建行全市场赎回委外投资2000亿元，建行资管部门内部人士表示，建行表外理财业务目前并无减少相关委外投资的计划。建行一直本着合规、稳健原则开展该类业务，并将按照近期颁布的系列监管新规稳中求进推进此类业务合理发展。

背景：银监会加强委外资金监管

据悉，自2015年起银行间市场利率处于持续下行，缩小了传统银行业务的利差空间，银行两大传统业务发展受到限制，陷入资产荒。在这种背景下，许多银行纷纷开始尝试委外业务。最近，银监会下发了多份监管令，开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知要求，其中包括要求银行机构审慎开展委外投资业务，严格委外机构审查和名单管理，明确委外投资限额、单一受托人受托资产比例等要求。

银监会“剑指”委托投资，令委外资金大规模赎回的压力陡然增加，迫使银行有所动作，也使得从上周以来，股债市场承压，连续调整多日。

观点：应限制过于复杂的交易结构

平安证券首席经济学家张明在其研究报告中指出，应该高度重视中国金融体系存在的风险。应该尽量避免形成过于复杂、链条过长的交易结构与产品结构。当前，为了规避金融监管，金融机构之间的各种同业业务大行其道。例如，中小银行通过发行同业存单与同业理财募集资金，通过委托机构投资者进行资产管理的模式来开展投资。而为了同时满足投资标准化资产与追逐收益率的需求，又通过各种方式来放大杠杆，造成业务与产品层层嵌套、彼此关联的格局。在特定冲击下(例如流动性收紧或者债市远约加剧)，这就容易造成投资者集体抛售资产的踩踏格局。因此，充分借鉴美国次贷危机的经验教训，限制过于复杂、链条过长的交易结构与产品价格，加强所谓的“穿透式监管”，有助于防控中国金融系统中的风险。

文/本报记者 程婕