腾讯入股西山居，给出15亿美元估值;业内分析认为，腾讯目的为补足短板，拉开与网易差距

腾讯宣布入股西山居后，腾讯和西山居母公司金山软件股价一路上涨。

在腾讯旗下公司1.43亿美元入股金山软件旗下游戏公司西山居后，市场反应热烈。在资本热拥的中国游戏行业，腾讯游戏和网易游戏两强相争格局已久。一边是腾讯旗下游戏《王者荣耀》热卖，腾讯成为当之无愧的业内老大。另一方面，2016年第四季度，网易依靠《阴阳师》等游戏实现飞速追赶态势。外界认为网易游戏快速成长，甚至开始挑战起腾讯游戏。

如今，为了在王者争霸赛中增加砝码，腾讯携手西山居，而西山居背后金山软件的董事长正是雷军。有观点认为，在手游巨头之战中，腾讯为了应战，对西山居给出了15亿美元的高估值，正是为了补足自研能力的短板，与网易一决雌雄。

腾讯给出15亿美元估值“不算高”

本周以来，金山软件已连涨三天，涨幅达8.64%。

此前4月24日，金山软件宣布，将与腾讯加强游戏业务合作，腾讯战略入股金山软件旗下的西山居，占其已发行总股份比例的9.9%。据媒体报道，腾讯投入现金达1.43亿美元。官方消息称，腾讯此次入股，对西山居的估值达到15亿美元。

业内有声音认为，15亿美元的估值，对一个老游戏公司似乎过高。

“我认为这个估值并非过高。西山居的剑网三，武侠这类题材是腾讯产品线中所缺少的，而且西山居无论在IP、本身品牌价值方面看，这样的估值都不算高”，一位接近西山居的游戏行业人士张艳(化名)对新京报表示。此前西山居已经在北美建立工作室，这令其他游戏公司都不得不高看一眼，腾讯也愿意给出这样的估值。

金山软件财报中披露出的信息也显示了西山居的营收能力。

根据金山软件公布的2016年财报，金山软件2016年全年营收82.821亿元，同比增长46%，其中西山居游戏2016全年营收25.457亿元，同比增长86%，占整体营收的30%。西山居业绩的大幅增长主要源自“剑侠”系列手游的表现。

张艳认为，西山居凭借剑网三等武侠系统在IP方面有很强的优势，因为与日本优质IP可以深耕十几年不同，国内能有长久生命力的自创品牌、IP很少，大多是追求快速利益，紧跟流行题材、盈利类型。而剑网三做了7年多，在国内也算“活久见”。这也正是腾讯最看重的西山居的IP、自研能力。

西山居已被绑上腾讯战车

值得注意的是，根据合作协议，腾讯对西山居的新游戏发行和运营享有独家优先合作权;对于自有游戏IP，腾讯也享有优先购买权。可以说，腾讯已经把西山居绑上了自己的战车。

“入股就是要把利益绑定在一起，双方接下来肯定有产品合作，腾讯如今已经在代理方面具有绝对优势”，新三板上市的游戏公司CEO刘然(化名)对新京报记者表示。

西山居是国内老牌游戏公司，其开发的《剑侠情缘》系列曾引领国内武侠游戏风潮。

不过那都是PC时代的辉煌。搜狐畅游CEO陈德文就在近期的分析师电话会议中解读称，PC游戏用户数量每年都在持续下滑，中国游戏第一门户站17173的收入也在下降。畅游在今年第一季度做了比较大的调整，17173的主要资源会往移动互联网倾斜。

西山居面临的问题是，虽然有优秀的IP，但是在手游市场方面缺乏渠道和资源。

腾讯则是手游领域当之无愧的巨头。其拥有QQ和微信等巨量资源，同时在移动渠道上也拥有无人可比的优势。

腾讯与金山早有联络。早在2011年7月，腾讯曾作价8.92亿港元入股金山软件，持股15.68%。自2016年初始，腾讯互娱与西山居就《剑侠情缘手游》、《剑网3：指尖江湖》达成代理合作。据了解，雷军作为金山软件的董事长，对西山居的游戏开发方向有颇多指点。2016年8月，雷军还为西山居的新手游《剑侠世界》站台造势。

在刘然看来，腾讯在代理方面有着很大优势，凭借微信、QQ的资源优势，在游戏资本市场，为了让腾讯成为代理就要给出更诱人的价格。如今腾讯入股西山居，双方一定希望能够实现共赢，腾讯的投资也能水涨船高。因此双方接下来肯定有新产品合作。

腾讯的长处与短板

不同的时代，腾讯有不同的敌与友。

一位曾经供职于人人游戏的高管李念(化名)表示，在2006年到2012年之间，人人网(前身是校内网)风生水起，页游《猫游记》、《天书奇谈》都曾红极一时。李念记得，那时候腾讯是拒绝与人人游戏合作的，“腾讯机房对人人是封闭的，腾讯服务器上是不能连人人的IP的，那时两家是竞争对手”。

随着端游时代退潮，如今李念从人人游戏出走，而腾讯正是李念现在所在的公司的股东之一。

“PC时代还有的争，而如今人人游戏已经很小了，而腾讯越来越明确平台的定位，与更多自研能力强的公司合作。现在，腾讯只把和它抢用户时间的公司作为竞争对手，腾讯要做的事是霸占用户眼球”，李念分析说。

除了平台和渠道优势，腾讯游戏另一大优势在于，一直重视资本上的运作。早在2012年6月，腾讯就与美国虚幻引擎开发公司Epic Games达成股权交易合作,但未透露这项交易的具体金额,Epic Games曾推出《战争机器》系列和“虚幻引擎”等爆款游戏。2015年12月，腾讯收购英雄联盟(LOL)的开发商 Riot Games，并且获得100%控股权。

近年来，以往游戏巨头盛大、巨人等公司也纷纷与腾讯合作。2015年5月,腾讯游戏与盛大游戏相继发出宣传页面,双方将围绕《热血传奇(微博)手机版》展开合作。

“腾讯愿意和国内外的游戏大厂共创千亿的手游市场”，腾讯游戏副总裁刘铭在UP2017腾讯互娱年度发布会上说。

不过，在创意、爆款推动的游戏行业，似乎谁都大意不得，面对在产品方面精耕细作的网易游戏，腾讯并非高枕无忧。

腾讯游戏怕的是什么?

腾讯如今已经成为市值之王，2016年的总收入高达1519亿，其中腾讯网络游戏收入达708.44亿元，增长25%。凭借《王者荣耀》，腾讯游戏在去年第四季度的增速尤为亮眼。腾讯财报显示，去年第四季度智能手机游戏收入约人民币107亿元,同比增长51%，《王者荣耀》于2016年底日活跃用户超过了5000万，这也是腾讯在移动游戏领域的新纪录。

从端游到手游时代，腾讯一直稳坐游戏行业头把交椅，网易一直稳居江湖第二。不过让腾讯担心的是，网易凭借自己研发的《阴阳师》等精品游戏，表现出赶超的势头。

2016年第四季度，腾讯游戏营收184.69亿元，同比增长16%;网易游戏营收为89.591亿元，同比增长63%。虽然网易游戏营收如今还不及腾讯，但增速迅速。

那么，网易有希望赶超腾讯吗?

在李念看来，网易与腾讯如今已经发展成为了模式不同的公司。与网易相比，腾讯掌握的最大资产是流量，而流量需要更多产品来变现，因此腾讯游戏平台像一个入口，谁家产品好就接入谁的，当然也有腾讯自主研发的游戏，但腾讯手握流量确实优势无法比拟。相比而言，网易的风险就比较高，网易一方面注重产品，一方面也确实运气很好，一款接一款的爆款来续命，但风险很高，创意行业的爆款并不具有更多稳定性和复制性。

不过，在张艳看来，网易与腾讯的战略方向不同。网易也有平台属性，不过网易更看重产品，在游戏领域的打法越来越有正规军的风范。以《阴阳师》在日本的落地为例，《阴阳师》出来不久就在谈具体执行，国内上线后很快就在日本也上线。这种打法每一步都跟随主线，在时间上也有很强的执行力，这是从另一个维度看，阴阳师的价值。“其他游戏公司的打法想野战，打一枪赢了就换战地，而网易表现的更像正规军”，张艳表示。

在业内看来，网易与腾讯的两强相争依然会持续很久，腾讯作为平台的流量优势，网易精耕产品的理念，这些都不是后来者凭借资本等外力能够短时间内赶超的。腾讯这次入股西山居，无疑会让两强争夺赛更加好看。

新京报记者 刘素宏