上证综指上周跌0.58%至3154.66点，但应该说其走得还算较为顽强的。虽然上周“闪崩”的个股层出不穷，到了周五甚至发展到绩优股也加入了“闪崩”队列，不过，若光看股指，形态其实还好，已有初步的止跌迹象。

周五加入跳水行列的主要是些前期特别抗跌的绩优股，典型的如白酒类股。强势股补跌并不必然预示股市向坏，投资者至少应看下此类强势股下跌有无持续性。若只是单日下跌，一般也不用过分担心。假如只是盘一下，接着再跌，那就比较麻烦了。

假日期间我国公布的4月PMI指数由3月的51.8降至51.2，亦不如预期的51.7。指标虽有所下滑，但绝对值仍不算低，暗示经济暂时较稳。

A股未来主要取决于金融去杠杆的力度与速率：如果力度较大，去杠杆速率较快，那么A股可能还得跌；如果温和些，A股也许短线就能企稳。

在内部，我国金融去杠杆是最高层的决策，上周中央政治局会议也表明了这点；在外部，美国上周提出了大幅减税，虽然会扯皮一阵，拖些时间，但最终某种形式的“大幅”减税是逃不了的。我认为该外部环境对A股既是机会，亦是压力。

美国减税会有机会诱发减税比赛，许多国家免不了会跟进，只是力度或大或小而已。假如我们的减税力度也比较大，上市公司业绩就会得到直接推动，由这个角度看就是利好了。

在利空方面，主要是美国减税有可能加大资金外流压力，而为了抵消这个压力，国内的各项利率水平免不了继续提升，也就是说资金面压力或将有增无减。

本周美联储会举行会议，这次虽不会加息，但应能给出6月指引。另外，本周五美国公布4月非农数据。这两件事有机会坐实6月是否加息，所以我们A股反弹走势是不确定的，即还得看人脸色。

建议进入5月后投资者可先持股观望，暂无特别理由去增仓或减仓，等上述外部因素明朗些再说。假如美联储6月加息继续增加，假如美国减税意外神速，那么A股反弹难有力度。

就中长远走势来说，我的感觉不是太好，A股持仓者日子应该不会太好过。我觉得今年投资者在配置资产时应该多样化，不必全留在股市参与“苦斗”，也许可分流些钱去其他市场，如理财市场，或者其他什么市场。

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