IPO审核越加严格，新股质量是否也会不断提升，这是目前投资者心中的疑问。从2017年一季报情况看，今年上市新股仅有10家公司净利润出现亏损，其中，每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，行业季节性因素是导致这些个股业绩不佳的主要原因。

思特奇一季度亏完去年盈利

据WIND数据统计显示，今年一季度，有两只今年上市的新股亏损严重，分别是思特奇和尚品宅配。每经投资宝（微信号：mjtzb2）发现，思特奇2017年一季度亏损5729.93万元，竟比起2016年年度实现的5545.79万元净利润还多。

思特奇4月26日发布公司一季报，公司今年前三月实现净利润为-5729.93万元，每股收益则为-1.02元。对于思特奇一季度大幅亏损，在公司互动易平台上，投资者也是频频问询质疑，缘何2016年年报实现5500多万元净利润，今年一季度就发生如此大反转。

对于业绩亏损，思特奇在深交所互动易上回复投资者称，“公司一季度业绩亏损的主要原因是公司的主要客户为中国移动、中国联通和中国电信三大电信运营商，其信息化建设的预算立项、审批和采购招标一般安排在每年的第一、二季度，且该等客户对合同的签署以及软件产品的验收和货款支付有较长的审核周期，第四季度尤其是年末通常是签署合同、出具验收报告和支付的高峰期。因此公司收入相对会集中在第四季度体现。而由于软件行业成本主要为人力成本和差旅费用等，发生较为均衡，为刚性支出，导致第一季度业绩亏损。”

每经投资宝（微信号：mjtzb2）翻阅思特奇招股书发现，的确公司一季度亏损与季节性因素有关，该公司2016年一季度亏损额达到6057.09万元，但是随着下半年收入确认，公司2016年实现净利润5545.79万元。

与思特奇处境相似，一季度也亏损4657.14万元的尚品宅配，在其公布季报后，也遭到投资者追问，公司也在互动易上回复亏损原因，“一季度业绩符合公司预期，相比去年同期减亏23.04%。公司所处的家具行业具有一定的季节性，主要与国内居民的房屋装饰装修的季节性密切相关。从2014~2016年的数据来看，公司年度营业收入结构存在上半年较低、下半年较高的特点，且一季度适逢春节假期，销售收入也比二季度较低。公司销售模式是以直营+加盟并重的模式，直营模式下的销售管理等各项费用由公司承担，因此造成公司一季度亏损，此为重直营模式下的家具企业普遍现象。”

广发证券对此指出，一季度作为定制家具的行业淡季，在收入占比较低的情况下公司销售费用、管理费用等经营性开支较大，导致业绩逊于其他季度。但尚品宅配在品牌渠道等方面优势明显，随着直营渠道扩张稳健盈利改善、加盟渠道进入快速成长阶段，长期业绩增速可期。

两公司上市第一季度就亏

除思特奇和尚品宅配外，受到行业季节性影响而亏损的还有德创环保、正元智慧、力盛赛车、三晖电气、汇纳科技以及万里马。如一季度亏损713.47万元的正元智慧表示，由于公司所处行业和业务的特点较为特殊，同时公司系统建设项目的终端客户主要为学校，寒暑假特性影响了校园一卡通建设设计计划及实施周期，因此公司经营业绩存在一定的季节性特征。值得关注的是，去年同期，正元智慧亏损额为1414.99万元，相比之下，该公司今年一季度净利润还同比增长了49.58%。

当然，每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，除了行业季节性因素亏损，还有两家公司出现了业绩亏损，分别是天铁股份和华凯创意。

4月26日，天铁股份发布2017年一季报，公司2017年1~3月实现的净利润为-416.26万元，同比大幅下降172.45%，而化工合成材料行业平均净利润增长率为54.64%。

天铁股份表示，业绩亏损原因首先是公司主要产品均需要进行安装，实现销售与工程施工进度密切相关。一季度部分工程也受气候、土建工程进度等因素的影响导致施工进展延缓，收入确认延缓；其次则是产品收入结构变化所致，低毛利率的产品销售收入占比增加。

不过值得注意的是，天铁股份2016年一季度实现净利润574.53万元，今年刚上市就出现业绩变脸，未来盈利水平有待观察。

4月18日晚间，华凯创意发布了2017年一季报，公司前三个月实现净利润亏损3.16万元，同比下降幅度为107.08%。上市首个季度告亏，对此公司表示，一季度公司确认收到的政府补助收入较上年同期下降61.60%。此外，非经常性损益对公司净利润的影响约为179.33万元，这是影响公司业绩亏损的主要原因。

针对华凯创意一季度亏损，有投资者在深交所互动平台上提出“公司的中标是否存在一定的随意性？因为中标金额过大导致公司业绩经营不稳定情况？”等问题。

对于投资者的质疑，华凯创意表示，“公司所有中标项目均为精准投标，即招投标部门的投标行为均是在公司市场部信息收集、管理层评估后的定向投标，是在保证公司项目质量及投标成功率目标下的专业选择，不存在您所说及我们所理解的‘随意’。另公司有严格且严谨的内部控制管理体系和丰富的项目管理经验，不存在‘中标金额过大而导致业绩不稳定’的情况。”

一深圳不愿具名私募人士向每经投资宝（微信号：mjtzb2）分析，“今年新股一季度业绩整体情况向好，谈及的一些亏损的个股其实也与季节性有关，我个人觉得在关注新股业绩可能出现‘黑天鹅’问题上，投资者还是需要在投资前做好功课，了解公司的经营特性和行业特征。这不仅能规避新股业绩地雷，也能寻找新股里的白马股。”