连续两年亏损，戴帽旋即跌停，巨额司法索赔……已近不惑之年的张长虹怎么也不会想到，自己创立并曾领跑国内金融信息服务商的大智慧，在上市六年后落入此等困境。

15年前，还是北京万国企业服务公司浦东公司总经理的张长虹，在汹涌的资本浪潮中看到了巨大金融信息需求背后的机会，辞掉原有职务，以100万元的注册资金创立大智慧，迎来了人生的转折。

2011年，大智慧以98倍市盈率成功登陆A股市场，张长虹兄妹三人一夜之间身价倍增。以大智慧上市首日收盘价25.38元计算，张长虹持有市值高达98亿元，其妹与其弟合计持有市值也逼近15亿元。

上市后，大智慧随即开始了疯狂的并购与扩张，在2011年至2014年间，大智慧先后并购阿斯达克通讯社、上海财汇、北京世华国际金融等13家企业，成立大智慧通讯社，涉足财经信息服务。

不过从公司业绩上来看，这些并购并未取得很好的效果，巨额的人力成本、管理费用反倒将大智慧拉入亏损的泥潭。大智慧自2012年起业绩逐步滑坡，公司2012年至2015年的净利润分别为-2.73亿元、-1.18亿元、2.09亿元、-4.47亿元。现金流方面，公司自2012年起经营活动现金净流量已连续6年为负，并在2016年攀升至-10.71亿元。

加上大智慧卷入业绩造假风波，官司与债务接踵而至。反观其曾经竞争对手同花顺与东方财富，一个站稳移动端信息服务老大宝座，进军人工智能，一个完善金融理财服务，大智慧却已偏离轨道，在竞争中落入下风。

有分析人士认为，大智慧一直找机会并购金融信息服务企业，紧跟时代步伐寻求突破，但其始终没有做好产品体验，不注重精耕细作产品，这是暂时“失败”的根源。

从大智慧公布的2016年年报来看，这家公司把赌注押在新拓展的视吧直播业务上。大智慧表示，其建立视吧以全民直播为目标，着重于开发及探索财经直播平台发展方向，力争将直播生态与投资理财相结合，为每一位客户提供多样化视频内容。

为了开拓这一项新业务，大智慧不惜砸下重金请来《胡润百富》创刊人胡润，世界知名投资家吉姆·罗杰斯，提出婴儿底、钻石底的财经“网红”李大霄。

猎豹全球智库2016年中国直播类App年度排行榜显示，视吧直播App周活跃渗透率0.108%、周人均打开次数44.2次排名第十三。在去年9月成为直播行业排名第三，成为腾讯应用宝十大明星App之一。

需要指出的是，视吧目前仍处于烧钱增加流量的阶段，其的收入仅来自用户的充值。“视吧提供视频服务，用户购买虚拟币用以购买虚拟道具以供打赏主播，公司收到虚拟币款项后，在用户实际使用虚拟币购买虚拟道具时确认收入。”大智慧在其披露的年报中说。

2016年，视吧收入5.53亿元，远远小于公司投入的各项成本，其中包括主播劳务费13.96亿元、广告宣称费2.1亿元、支付宝等充值渠道手续费1100万元，直播业务的毛利率为触目惊心的-163.46%。视吧的巨额投入也直接造成公司2016年度净利润亏损超17亿元。

此外，虽然视吧最早定位于财经直播，但从目前公司推广来看却并非如此。从视吧官方微博来看，公司推广素人直播，还与奇葩说合作，邀请肖骁、范湉湉等奇葩人气选手在视吧直播。也有部分大智慧主播反映，公司主播奖励机制朝令夕改，将激励方案向生活类主播倾斜，最早一批进驻的财经类优质主播则无所适从。

有分析人士认为，大智慧对自身的定位不明确，是造成直播业务收入与投入不成比例的最大原因。公司并未很好利用自身财经类资源，未来如何收回成本已经成为最大难题。

公司股价方面，由于连续两年亏损，大智慧已被ST，公司股票价格的日涨跌幅限制为5%。自5月2日戴帽以来，*ST智慧已走出两个跌停，目前公司市值仅剩85亿元。

这家昔日明星公司将如何翻盘？曾在视吧直播的财经“网红”李大霄建议，公司要找好烧钱的节奏，而且要更加跟自身业务相结合。大智慧也表示，在2017年公司将调整优化直播业务的补贴政策，同时，积极增加外部合作及收入来源，争取早日实现收支平衡，使视吧业务得以良性发展。