周四，沪深两市小幅低开后上证指数横向整理，不过午后股指却惯性走低并再度演化为跳水，13:33时见全日最低点3016.53点后出现反弹。盘面上， “一带一路”概念股率先翻红，同时雄安新区概念领涨两市，恒大概念股也有所走强，市场由此呈现探底回升行情。截至收盘，两市成交量较上一交易日有所放大，上证指数报收3061.5点，上涨8.71点，再次守住3000点大关。

在近期市场连续下跌之后，大盘出现单针探底、震荡回升的走势，是否意味着后市大盘将逐渐企稳并展开反弹？对此，市场呈现出两个不同的声音。

多方观点 大跌后引发阶段反弹

中信证券认为，大跌之后，可能会触发阶段性反弹，但考虑本次调整的主要扰动因素，即加强监管、去杠杆并未消除，建议投资者控制仓位，耐心等待进场时机。在当下的市场状况下，中信证券建议投资者关注主题交易性机会，因此近期主要关注“一带一路”概念股的表现。“大多头”英大证券首席经济学家李大霄也认为，空方连续18天低开，用力过猛，气数已尽，无奈之下，也只能用散布谣言来打压市场了。事实上，上证指数连续18天低开已经创历史纪录。历史上仅有两次连续17天低开的情况。上一次是2002年1月29日，当天大盘见底，之后一路反弹了300多点。这次创纪录，也许意味着反弹在即。空方经过长时间跳空低开，用力过猛，气数已尽。随着一季度经济数据数据趋好、进出口数据大幅回升、“一带一路”会议胜利召开、物价水平维持低位、MSCI预期、养老金入市、债券通预期、下跌到位等八大利好，也许多方主力部队已经集结完毕，反攻开始。“‘漂亮牛’大反攻，也许是战略性的。”李大霄表示。

空方观点 大趋势向下弱势难改

不过，也有机构认为短期反弹无望，因为影响市场最基本的因素并没有改变。“短期来看，资金面紧张格局仍然是主要矛盾，利率端走势是拖累A股再创年内新低的核心因素，10年期国债收益率迎来八连跌，一度触及3.70%关口，强监管对于股债情绪的压制和金融去杠杆施加的紧缩效应，使A股承压。”华创证券表示，目前市场板块切换轮动较为频繁，人气涣散，资金做多意愿不足，导致股指上行乏力；加之当前指数上方多条均线压力重重，短期内市场难改低迷状态，预计行情将维持弱势整理格局。

大摩投资则认为，尽管指数再现探底回升走势，且两市量能相比周三略有放大，这对于市场来说是一件好事；但从技术面来看，上证指数开盘即跌破3044点的前期低点，虽然午后止跌企稳，但整体趋势依然向下。而从大盘全天表现来看，市场情绪已经到了极度萎靡的状态，短期市场需要一段时间来修复市场情绪。此外，上证指数目前点位并没有强力支撑，如果能在近期顺势回补下方3010点一线的缺口，那么指数向下的做空动能才算释放殆尽，在目前的市场状态下，投资者还是谨慎为宜。

朱雀投资认为，券商资金池业务被叫停对市场情绪的影响要大于实质影响，短期影响了市场的风险偏好。目前难以精准判断大盘调整的点位，但调整空间预计有限。当前市场处于本轮调整的底部区域，还需要时间来修复情绪。从机会上看，如果经济增速持续回落，那么成长股在下半年的投资逻辑将会更强，可关注具备高景气度的行业龙头。