受到“勒索”病毒爆发的消息刺激，昨天网络安全板块带动沪深两市延续上周的震荡反弹走势，各主要指数纷纷收出三连阳，场内普涨特征显著。

尽管近日反弹之下量能持续萎缩，资金入场积极性也不高，不过包括中金公司等权威机构认为，在持续回落之后，目前A股估值回到历史均值，后市至少将出现结构性的投资机会。在操作策略上投资者不但要择股，还要根据自身情况制定策略。

文：广州日报全媒体记者杨欣

经历了上周五的上涨，确认了3016点的短线底部性质之后，昨天大盘延续小幅反抽的势头红盘收市，全天围绕年线MA250上下震荡，但是在3098点这个高点形成之后指数未能继续向上，而是有所回落，从技术形态上看，3100点整数关口具有上行阻力。

资金没有大幅介入信息安全个股

勒索病毒爆发涉及150多个国家和地区，引发信息安全个股活跃，任子行、飞天诚信、蓝盾股份等个股涨停，但业内人士普遍认为，这个板块是消息突发的刺激，资金没有大幅介入，后期能否持续走强还要看事件会否恶化或者有没有相应的政策应对。

统计还显示，截至上周五，A股约有1600只个股(约一半)相对过去两年的股价高点的跌幅在50%或以上。从估值上看蓝筹整体估值不贵，其中，沪深300的12个月前瞻市盈率为11.1倍，低于2005年以来13.2倍的均值水平，其中非金融16.4倍，已经接近2005年以来的均值水平(16.1倍)。非金融部分市净率1.7倍，也接近2016年初时的水平。

A股结构性高估已缓解

而近期跌幅更深的创业板指数当前点位对应2016年市盈率约38倍(剔除温氏股份为46倍)。如果假设创业板今年盈利增长20%(其中一季度实现增长11%，剔除温氏股份为16%)，那么2017年的市盈率约为31倍，整体估值已经明显回调。

分行业来看，包括传媒互联网、计算机、房地产、农业、化工、轻工、纺织服装、电气设备、餐饮旅游等行业的估值水平已跌破2016年初的阶段低点。

权威机构中金公司发布最新报告认为，考虑到目前增长周期及政策环境，A股结构性高估已经有所缓解，在当前估值水平下将至少呈现结构性的投资机会。中金认为对当前A股市场已无需过度悲观。虽然短期能否确立反弹趋势还需视是否有更为积极的信号显现，但从中长期投资的角度，在前期连续下跌后更多企业正在显现价值，建议长线投资者已可以考虑逐步增加配置力度。

机构认同底部区域

大部分机构均认同，A股已经处于底部区域，但是同时也认为，市场即便已经处于底部区域，那么可能是处于底部“双底形态”的“左侧”，而还有一个“右侧”在等待着。此时投资者需要耐心等待，而不是急于介入抄底。

兴业证券首席策略分析师王德伦指出，短期市场可能出现反弹，但并非是触底之后的反转，而是下跌趋势中风险偏好修复带来的交易窗口，看着热闹赚钱难。一旦风险偏好的推动力减弱，反弹也将难以持续。

招商策略研究团队认为，由于指数持续大幅背离短期均线，使得短期反弹抄底的欲望逐渐增加，因此不排除市场会有反弹。但由于中期跌穿双头颈线后的下跌趋势没有改变，反弹或许是减少风险仓位的机会。

尤其是在板块和个股选择上，未来的投资难度将加大。

选股策略

回避估值高个股

有资深市场人士认为，在操作策略上投资者不但要择股，还要根据自身情况制定策略。对于擅长交易型选手，可以选择“一带一路”、雄安新区、次新股等板块择机介入，随着反弹逐渐减仓退出；对于非交易型选手或者中长线大资金，则应该多看少动，继续防御性配置，或者立足中长期，从基本面出发，布局业绩良好、估值合理的品种或板块。

国信证券报告中也指出，目前市场的流动性再次趋紧，题材股、中小创受到影响最大。估值高、市场流动性差的个股的调整趋势一时难以扭转，应继续回避。而涨幅较小、估值低、市场流动性好的行业龙头，有望维持强势，半仓左右持有为主。