周一A股绿盘报收，下跌的个股也不少，成交量依然维持低位。数据显示，经过连续下跌后，A股估值已回到历史低位区域。这也意味着，只要条件出现，市场震荡反弹的概率越来越大。

文/表 广州日报全媒体记者张忠安

上交所和深交所的数据显示，目前沪市平均市盈率只有16.33倍，而深市主板平均市盈率只有24.38倍，中小板和创业板市盈率则分别为40.71倍和51.28倍。

蓝筹股整体估值不高

中金公司分析师王汉锋表示，从目前数据看，A股市场估值已回落至历史均值偏低水平。该分析师指出，A股约有一半的个股相对过去两年的股价高点跌幅在50%或以上，从估值上看蓝筹整体估值不高。沪深300的12个月前向市盈率为11倍左右，低于2005年以来13.2倍的均值水平，仅高于2013年流动性紧张和2014年中市场开始启动前期。其中非金融16倍左右，已接近2005年以来的均值16.1倍的水平。

在持续下跌之后，中小市值公司估值已经明显下降。近期跌幅更深的创业板指当前点位对应2016年市盈率不足41倍，如果剔除温氏股份，估值水平可能在40倍之下。“如果假设创业板今年盈利增长20%，那么2017年的市盈率约为31倍。”王汉峰表示。

长线可考虑增加配置力度

虽然短期能否确立反弹趋势还需看是否有更为积极的信号显现，但从中长期的角度，在前期连续下跌过后更多企业正在显现价值，长线投资者已可考虑增加配置力度。

“二季度以后市场走弱，对于未来的市场反弹，大家都喜欢用‘等待’二字。”广发证券首席策略分析师陈杰认为。市场整体还是处在“等待”状态，跌不动也涨不起来。

等待什么？

等待1

宏观经济数据

广发证券分析师陈杰认为，市场在等待宏观经济数据，“在今年一季度股市表现较强的时候，当时大家的共识是：二季度的股市表现要看经济数据的验证，如果‘经济数据强’那对股市有利，如果‘经济数据弱’那对股市相对不利。”陈杰指出。不过，陈杰认为，虽然经济数据暂时出现偏弱，投资者也不用过于担心。如果接下来经济数据超预期回落，一方面使传统产业真正去落实“供给侧结构性改革”，另一方面不排除监管层再出台 “稳增长”措施。

等待2

监管“鞋子落地”

今年4月份以来，金融监管全面加强，而且当前市场各种传闻不断。因此，市场也在等待监管政策“靴子落地”或者方式的调整。央行强调金融监管协调，提前续作MLF。这些安抚举措缓和市场情绪，缓解市场流动性压力，股指也随即出现反弹。

陈杰分析指出，根据银监会的要求，目前正处于商业银行“自查”阶段，在6月12日商业银行“自查”结束之后，还有一个“督查”阶段，“督查”结束之后是“整改”，而相应的细则应该就会在从“督查”到“整改”过渡的阶段出台，这才能算是真正的“靴子落地”，届时应该能有效缓解市场对“去杠杆”的恐惧心理。

等待3

巨无霸抱团分化

“如果行情不好，机构就会涌向白马股抱团取暖。”一位券商投资顾问对记者表示。白马股巨无霸抱团取暖或股价分化有可能是新的信号。

根据最新的一季报，这些巨无霸白马股也是各类机构云集的个股，其中，格力电器一季度末持股机构数量达到443家，贵州茅台有401家，中国平安366家，五粮液300家，美的集团254家。数据显示，A股历史上，有四次比较明显的机构“抱团取暖”情况，过去三次“抱团”大家抱的是“高成长性”，三次“抱团”瓦解的根本原因都在于对这些板块高成长性的预期被打破。广发证券分析师陈杰认为，当前的机构“抱团”对象是高稳定性白马股，抱团分化可能来自于宏观经济环境和监管政策的变化。