银行理财收益上升

表外回归表内大势所趋

□本报记者 陈莹莹

□本报记者 陈莹莹

临近年中，在“揽存”压力之下，银行理财产品预期收益又见节节攀升。但不少银行业人士指出，尽管理财产品收益短期仍将走高，但长期来看，在新监管环境下，理财和同业负债优势下降，未来银行理财增量资金、预期收益都将逐步放缓，表外回到表内是大势所趋，存量理财资金面临穿透监管等挑战。

银行理财监管升级

在此前银监会披露的2017年完成的立法项目中，《商业银行理财业务监督管理办法》赫然在列。

银行业理财登记托管中心近期也发布了《关于进一步规范银行理财产品穿透登记工作的通知》，要求各银行业金融机构尽快完善理财投资业务和登记工作制度，并且在全国银行业理财信息登记系统中真实、准确、完整、及时地登记底层基础资产和负债信息。

业内人士认为，银行理财产品业务无疑是当前金融去杠杆的重点领域之一，理财资金从表外回到表内是大势所趋。

方正证券首席经济学家任泽平认为指出，中央银行通过再贷款工具为大型商业银行提供流动性，而其中的一部分基础货币则由大型商业银行通过同业存单等工具“搬运”给中小商业银行。在传统的“中央银行+商业银行”体系之外游离着“影子央行+影子银行”的货币创造体系，而影子体系享受着较为宽松的监管环境，形成同业存单-同业理财-委外投资的自我膨胀的套利链条。

过去这些年所谓的金融加杠杆就是“影子央行+影子银行”货币创造体系膨胀崛起的过程，当前以及未来的金融去杠杆就是将“影子央行+影子银行”货币创造体系纳入监管的过程。

杭州银行副行长丁锋认为，2017年理财的关键词在于归本溯源，支持资产证券的发展，减少多层嵌套、减少资金在金融系统的内部流转环节，提升金融支持服务实体的效率。

短期上升势头难改

中国证券报记者了解到，临近年中，各家商业银行发行理财产品的预期收益率仍在上行。中国人民大学国际货币研究院研究员、中国财经青年学会首席经济学家熊园认为，接下来的一段时间，货币市场利率大概率还会持续走高，也会逐渐推高银行贷款利率，相应地，存款利率也还具备上行空间。特别是，随着债券收益率不断上升，理财产品收益率也会被动拉升。

挖财研究院博士后毛健认为，随着金融去杠杆持续深入，货币政策短期内会依然偏紧，会导致中小银行资金荒，理财市场利率上行势头暂难改。

根据普益标准监测数据显示， 2017年5月27日-2017年6月2日这一周188家银行共发行1182款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品)，发行银行数比上期减少60家，产品发行量减少448款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.43%，较上期上升0.01个百分点。

兴业证券的监测数据显示，5月第4周共发行63款信贷类产品，预期收益率集中在3%-5%之间的有50款，2%-3%之间的有2款，5%-8%之间的有10款。5月第4周共发行111款票据类产品，预期收益率集中在3%-5%的有96款，2%-3%之间的有6款，5%-8%之间的有6款。