记者：李文丛

7月25日，恒大发布正面盈利预告。其中最引入瞩目的两点即是2017年上半年净利润“为去年同期3倍左右”与 “本公司股东应分配利润将较去年同期大幅提升”。

进入2017年以来，恒大利好消息频出。引入700亿战略投资、偿还永续债、成AAA最高信用等级唯一集团级企业等等。昨日这一又一利好瞬时引起各方关注。

恒大半年利润增至3倍 

股东分配利润或将大幅上升 

业内人士分析，恒大去年上半年净利润为71.27亿，据此估算其今年上半年税后净利润可达214亿左右。考虑到下半年房企结算利润一般较上半年高，预计恒大全年净利润将达500亿左右，由此推算可分配给股东的利润也将大幅上升。据花旗银行董事总经理蔡金强预测，“按最新收盘价（17.7港元）计算，恒大分红回报率将达到11%左右”。据此，假设股价为20港元，分红回报率约10%；假设股价为25港元，分红回报率约8%。

除净利润方面，恒大营业收入方面表现不俗。《财富》杂志发布2017年“世界500强”排行榜，恒大以318.28亿美元的营业收入再度上榜，位列338名。资料显示，恒大2016年营业收入较2009年上市时的57.2亿增长近40倍，达2114.4亿，同时其总资产、销售额、净利润等亦分别增长超21倍、12倍和16倍，保持高增长态势。2017年上半年，恒大销售2440.9亿，在基数已经较大的情况下再同比增72%。

引战、偿还永续债 

恒大负债率或将大降近50%

2017年上半年，恒大销售大增、利润大涨增。恒大的净资产在不断增厚的同时，对于其债务方面更是采取了诸多措施。特别是通过引入战略投资、偿还永续债等重大举措，大大优化的恒大债务结构，大幅降低了负债率。据了解，摩根士丹利、美银美林、野村证券等国际大行均预测，恒大负债率有望下降一半左右。

资料显示，恒大今年成功引入了700亿战略投资，投资者包括中信、中融、华信、深业集团、山东高速、深圳广田等，这些央企、国企、大型金融机构及战略合作伙伴等入股，足以显示它们对恒大发展前景的认可。更加引起市场关注的是，恒大在近年5、6月份两个月内就迅速还清总额曾高达1129亿的永续债，充分反映恒大的实力。

“一增一降”重大利好

恒大优势明显促其稳健发展

恒大通过一系列举措，实现半年净利润增至3倍，负债率大幅下降近一半，“一增一降”不仅体现恒大增效益、降负债、去杠杆的决心，更反映了许家印年初制定的“规模适度增长，重点注重增长质量，增加效益”的战略凸显成效。

业内人士指出，恒大上半年利润大增主要源于销售的大幅增长、产品附加值的提升以及严格的成本控制。数据显示，2015年恒大销售金额2013亿，同比增长53%，2016年销售金额3734亿，同比增长85%。强劲销售带动今年上半年营业收入大幅增长。此外，恒大近两年正以非常大的力度打造环节精品，比如项目的施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，不断提升产品附加值。

值得一提的是，恒大以其强大的成本控制，降低了营销、管理、财务三大费用。采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，恒大2016年营销及管理费用率较2015年大幅降低2.5个百分点，预计今年进一步下降；2017年通过发行利率最低6.25%的美元债，用低息换高息进一步降低财务成本。