□本报记者 曹淑彦

今年前10个月指数基金多数收益率为负值，仅招商上证消费80ETF、博时上证超大盘ETF等少数几只指基录得正收益。除了业绩，较为不易被投资者察觉却对指数基金选择非常重要的指标——跟踪误差今年以来分化显著，跟踪相同标的指数的指基中,跟踪误差较大者甚至是较小者的10倍。

基金分析人士指出，目前指数基金已经出现了分化现象，并且这一趋势或仍将持续，建议投资者应当先确定标的指数，然后选择同类型中跟踪误差较小的基金。

跟踪误差分化显著

随着指数基金扩容，指数基金标的日益丰富，跟踪同一标的指基数量也逐渐增加。从今年前10个月指数基金数据来看，其跟踪误差指标已出现了严重分化。以跟踪沪深300的指基为例，今年以来前10个月，南方沪深300和工银沪深300年化跟踪误差较小，不超过20bps；而有的指基跟踪误差较大，在100bps以上，是前者的五倍甚至更高。

ETF产品方面亦是如此。跟踪误差较小者如南方上证380ETF、鹏华深证民营ETF、工银深证红利ETF等，今年前10个月的年化跟踪误差均控制在20bps以内；而跟踪误差较大的ETF基金有的超过了100bps，甚至接近200bps，大约是前者的10倍。工银瑞信指数投资部副总监何江认为，指数基金的产品设置在于几乎满仓操作，复制跟随指数涨跌，而指数的涨跌幅度基本决定了基金的业绩。“复制一只好指数，就像瞄靶一样，越准确越好，管理人应不断的避免或缩小偏差。事实上，评判一个指数基金的成功也是在于跟踪误差率小。”何江说。

上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤提示投资者，指数基金跟踪方法不同也是影响跟踪误差大小的一个因素。“有的指数基金采取完全复制法，有的采取抽样复制法，而抽样复制法可能会导致跟踪误差较大。”

指基分化或将加剧

业内人士认为，未来指数基金分化可能加剧，过多的标的相同的指数基金对于投资者来说没有必要。

代宏坤即表示，一方面随着标的增加，指数本身会分化，目前已经出现了风格指数、行业指数、主流指数等多种指数，而标的会决定指数基金未来规模的差异，例如跟踪风格指数的基金可能面对的是小众投资者，规模会偏小，跟踪主流指数的基金规模会逐渐扩大；另一方面，跟踪统一指数的基金会分化，这体现在基金公司之间的差异上并且将更加凸显，这对于投资者来说有利有弊，“利”是选择更多，“弊”则是增加了选择的难度。

对于投资者选择指数基金，有理财专家建议，首先要选择自己感兴趣的标的指数，然后再选择那些与指数保持“亦步亦趋”即跟踪误差小的指数基金。