每经记者 董华

本周市场杀跌气氛浓厚。周五(11月30日)，市场更是在盘中创下了阶段新低——1959.33点。逆境当中，水泥建材、工程建设和房地产板块反弹趋势明显，似乎让2000点之下的市场看到了一丝生机。

“目前对于市场，真的不用再悲观，对于政府未来的一些政策可以存有一些期待。明年可以取得一些绝对回报。”兴全商业模式拟任基金经理吴圣涛表示。

机构确实正在活跃起来。《每日经济新闻》记者发现，交易所交易公开信息显示，机构调仓换股的举动有所增加。同时，在连续3周减仓之后，部分基金也开始加仓了。

悲观中渐生希望

今年A股市场一直难言好转，市场情绪不佳。目前来看，市场的流动性依旧没有出现逆转。

不过，市场情绪极度恶化和资金面紧张，既是近期调整的主要原因，也是底部区域的信号之一，近期市场情绪继续低落，政策面虽然连续出台利好，但市 场反应冷淡，说明场内悲观情绪盛行。时值年底，整个资本市场的资金面趋紧，增量资金入场也不积极，股票估值承压，导致前期强势股及估值较高的中小板股票大 幅调整，在充分消耗下跌动能之后，市场有望企稳。

本周市场大幅杀跌，市场会不会跌至2008年的1600点区间？对此，多数基金经理觉得没有可能。有基金经理表示，目前只是市场的心态比较弱，对于去库存化持着怀疑的态度，可以确定目前市场的确处于底部，明年是否复苏，到明年5、6月份或者才可以看得清。

在吴圣涛看来，撇除恐慌因素，目前市场并不缺乏利好，“宏观方面，数据显示企稳迹象明确，汇丰11月PMI初值升至50.4%，13个月来首次 回到枯荣线上方，产出指数创出一年新高，显示去库存化效果明显，而规模以上企业利润数据也在10月转正，10月用电量也大幅回升，显示经济正逐渐企稳。”

此外，今年的降息预期一直落空，有分析认为，这可能是因为政府存在着对房地产市场的担忧。从目前的情势来看，明年实行房地产税的可能性较高，这意味着政府明年的政策有望出现宽松。

机构席位卖出医药、券商股

从本周机构席位的表现来看，机构主要卖出的行业有白酒、券商、医药、有色金属、玻璃陶瓷、文化传媒和机械行业等，而主要买入通讯行业、电子信息、公用事业(1461.973,15.28,1.06%)、木业家具和仪器仪表等行业个股。

事实上，本周机构一改上周的隐身态势，已开始调仓。医药股方面，11月27日，羚锐制药(9.92,-0.19,-1.88%)被一机构席位买入247万元，两机构席位卖出1781万元。28日，翰宇药业(12.630,0.07,0.56%)被一机构席位买入57万元，一机构席位卖出117万元。29日，亚太药业(7.14,-0.22,-2.99%)被两机构席位卖出1228万元。

被机构卖出的还有券商股。29日，国金证券(12.69,-0.45,-3.42%)被两家机构席位合计卖出1594万元，宏源证券(14.57,-0.30,-2.02%)被一机构买入489万元，一机构席位卖出1842万元，长江证券(7.43,0.03,0.41%)被一机构席位买入684万元，3家卖出2432万元，西部证券(11.02,-0.25,-2.22%)被两机构席位买入1111万元，一机构席位卖出1329万元。

另外被减仓的还有柳钢股份(3.02,-0.03,-0.98%)、一拖股份(7.66,-0.09,-1.16%)、炼石有色(10.04,0.19,1.93%)、武汉塑料(8.21,-0.09,-1.08%)、奥瑞金(18.26,0.06,0.33%)、黄海机械(20.10,0.13,0.65%)、国腾电子(10.240,-0.06,-0.58%)和长城集团(6.840,-0.37,-5.13%)等。

在减仓同时，本周机构也对部分股票进行加仓。周五，一家机构席位买入光迅科技(15.01,-1.57,-9.47%)289万元，同日，广联达(15.45,0.94,6.48%)被两家机构席位买入567万元，两家卖出133万元。29日，新疆浩源(29.73,0.26,0.88%)被一家机构席位买入572万元。29日，金卡股份(36.340,1.60,4.61%)被3家机构席位买入1571万元，28日，雷柏科技(10.95,0.21,1.96%)被一家机构席位买入364万元，福建金森(15.04,0.29,1.97%)被两家机构席位买入768万元。26日，新研股份(12.990,-0.17,-1.29%)被两家机构席位买入1083万元，两家卖出831万元。

而对处于“塑化剂事件”漩涡中央的酒鬼酒(29.15,0.06,0.21%)， 机构分歧较大。27日，有一家机构席位买入4282万元的酒鬼酒，一家卖出173万元，29日，依旧有两家机构席位买入3051万元，而3家机构合计卖出 2.7亿元。此前有业内人士分析称，从近期龙虎榜数据来看，基金对酒类的长远态度是一致的，即酒类再创新高比较困难，但部分基金还是认为白酒良好的业绩状 况会支撑今年到明年年初的股价。

部分基金明显加仓

德圣基金研究中心11月29日仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位本周明显上升。可比主动股票基金加权平均仓位为75.36%，相比前周升 1.67个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为67.39%，相比前周升2.52个百分点；配置混合型基金加权平均仓位63.84%，相比前周升 3.00个百分点。测算期间沪深300(2139.661,23.99,1.13%)指数跌2.84%，仓位略有被动变化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金明显主动增仓。

从具体基金来看，本周加仓基金明显增多。扣除被动仓位变化后，269只主动增持幅度超过2个百分点，其中109只基金主动增仓超过5个百分点。而与此同时，70只基金主动减仓幅度超过2个百分点，其中23只基金主动减仓超过5个百分点。

从具体基金公司来看，本周基金公司操作分化，但增仓者增加。大型基金公司中，大成公司旗下多基金明显减仓，易方达、南方旗下多基金明显增仓，华夏、博时基金[微博]仓位基本平稳。中小基金公司方面，工银瑞信[微博]、广发、汇添富、嘉实、交银施罗德、银华等公司旗下多基金明显增仓；华泰柏瑞、鹏华等公司基金仓位基本平稳，几乎没有基金大幅减仓。

事实上，据一些机构测算，目前基金的仓位大概在72%~73%，上海某基金公司的基金经理也认可了这个数据，他说：“这个数据其实是差不多 的”。他表示，目前他所在公司旗下基金的股票仓位平均也在70%左右，最低在62%左右，最高的也有80%以上。他表示，基于对市场已经在底部的判断，已 经在号召大家适时加仓了，目前基金均在加仓的过程中。

基金看好大众消费和新兴产业

对于未来市场的机会，基金经理认为，在本次的杀跌中，行业板块之间的结构分化将愈演愈烈，一些优秀的个股也开始具备较好的投资价值。在具体行业 上，《每日经济新闻》记者从基金经理处了解到，目前银行股估值低，处于安全区域，而基金经理则对地产分歧较大，另外，对处于下跌通道的白酒也可以伺机而 动。吴圣涛则表示，未来更看好大众消费和新兴产业。

华南某基金公司基金经理表示，对白酒行业，未来可能面临分化。他表示，行业整体存在着调整压力，不过长期来看，可以寻机介入贵州茅台(216.01,-3.27,-1.49%)和五粮液(26.97,-0.24,-0.88%)。他认为，消费板块的下跌，给一些增长确定的消费个股提供了介入机会。

而对于银行股，上述基金经理认为，因为目前估值大概在4倍左右，估值非常低，银行股短期来看比较安全，长期来看，10年或者更久时间的收益率会非常高。

目前基金公司对于房地产板块的观点也很纠结，周五，房地产板块再度引领市场，事实上，有基金经理对此也感觉到非常迷惑，“涨得没逻辑”。一方 面，近期房地产交易不断好转，另一方面，调控的压力继续存在。从实际情况而言，房地产公司的去库存化，已经让其现金比较充裕。记者了解到，有的基金经理给 基金仓位配置了大量的房地产股。

“未来更看好的还是和衣食住行相关的大众消费品，以及一些新兴产业。伴随着国家产业结构升级，中国未来消费潜能会持续释放，在这些行业，可能会涌现出一些出色的企业。这会带来一些投资机会。而以新科技、新产业为代表的成长股依旧是跑赢市场的主力。”吴圣涛表示。