在货币政策宽松预期以及沪港通10月份即将启动的预期下，市场近期大幅反弹。在市场上涨过程中，风险溢价水平大幅下降，主题投资特征突出，国企改革、借壳重组等相关领域个股涨幅巨大。

经济层面，经济整体上处于增速下台阶和结构调整的阵痛期，目前来看，仍在底部徘徊。从近期数据跟踪，铁矿石、钢铁、化工等工业品价格在前期反弹基础上有进一步走弱的态势，而房地产在多地限购政策取消后，并无出现“金九银十”所期望的大幅回升。宏观经济总体仍然偏弱。

站在目前时点上看，由于企业基本面偏弱的状况仍未有根本改变，对流动性和政策的乐观预期已经基本反映到位。我们预计经济的转型和改革的推进仍存在一定进程上的不确定性，市场的普涨阶段结束，下一阶段将会进入个股分化调整的震荡区间。我们认为四季度值得关注的板块是农业板块。主要原因是：一方面行业景气度处于底部回升的态势之中，另一方面，各种相关政策支持和制度变革纷纷出台。