从8月12日华安 德国30 (DAX)指数 ETF联接基金成立以来，欧元兑人民币汇率下跌了4%，但是 基金净值却几乎没有下跌，原来，同期DAX指数悄悄上涨了4%，为投资人成功挽回失地。

欧元这样跌法是有原因的，欧洲确实没有好消息，欧元区多数国家经济表现很不争气，自己家里的日子不好过，外面还要为了乌克兰的事情和俄罗斯斗嘴，互相威胁制裁升级。内忧外患之中，欧洲央行也想有所作为，德拉吉行长毅然祭出宽松的金融工具刺激经济，在美联储几轮量化宽松带领美国走到今日繁荣、日本“安倍经济学”步其后尘“放水”不手软的先后领跑下，德拉吉坚定接过了QE接力棒。这就是近期欧元迅速贬值的背景和原因。

如此一来，我们的人民币投向欧洲岂不是明珠蒙尘，坐等贬值？事情并没有这么简单，在欧元贬值大背景中，资金的新宠儿很有可能是德国股市。

一方面，欧元区是多国联合体，各国家底厚薄不一，情况各异。此次欧元大放水导致的欧元贬值就有一个最大的受益者—德国。德国以出口为经济结构的重心，便宜的欧元导致德国商品出口价格更低，从而有效扩大出口规模，进一步带动国内实体经济发展。弱势欧元是德国经济的朋友。

另一方面，因为整体经济不振，目前欧洲是全球发达国家股票市场中的价值洼地，德国DAX指数预期市盈率不足14倍，低于美国的17倍和日本的15倍，是全球发达市场中估值最低的。

与此同时，全球外部环境并不寒冷。美国、中国等主要经济体的表现都还稳定，对德国商品的需求稳定增长，更便宜的欧元必将带动德国出口型企业的业务增长。同时，更多涌入市场的欧元也会带动德国国内各项资产价值的上涨，亦有利于股市健康向上。可以说，欧洲版量化宽松的推出为欧洲投资提供了支撑，只需将投资窗口适当拉长，待不利因素逐步化解，地缘政治风险慢慢释放，相信资金对股市的需求会让德国股市的表现值得期待。

未来欧央行的资产负债表规模将有可能从2万亿欧元扩大到最高3万亿，预期欧元会继续疲软。但考虑到日本推行“安倍经济学”时的情况，当时日本股市涨了40%，日元跌了20%，整体来说，投资日本股市还是赚到20%。欧洲因为多国家，情况复杂，股市还没有充分反映出货币贬值带来的机会。因此，通常的预期是欧元会继续贬值，但股市的收益会远高于货币的影响。

总之，虽然困难重重，欧洲特别是德国，相对而言仍然是货币政策安全度较高，估值也更加安全的投资区域。拥抱估值最低的发达国家市场，和弱势欧元共舞，有望成为跨境投资的新选择。