今日市场大幅上涨，但创业板“逆势”下跌，背后有何原因？

今天主要是政策预期的推动市场风格调整。

在经济基本面不佳的背景下，地产政策可能大幅放松(30日晚政策已落地)，政策推动基本面预期反弹，对大盘股尤其是金融地产板块基本面风险的释放有极大帮助。另外，一带一路政策持续落地，市场热情持续升温。同时，周末财政部长楼继伟表示存量地方债置换规模可能会扩大，市场对银行坏账率担心继续放松。在估值方面，虽然整体市场已大幅上涨了很长一段时间，但以沪深300为代表的大盘蓝筹股整体估值依然不高，估值有望在政策和市场预期向好背景下，获得继续系统性修复。

另一方面，以创业板为代表的成长股过去一段时间表现突出，股价和估值预期比较充分，估值已显著偏高，加上周末证监会确认对一些违规公司的立案调查，导致市场担心过度上涨后的风险释放，因此出现一定程度的回调。从短期风险和性价比来看，在滞胀较长一段时间之后，以地产和金融产业链为代表的大盘蓝筹股有望重获估值修复之旅。

2、今日晚间央行发文下调二套房贷首付比例，同时财政部出台个人转让两年以上普通住房免征营业税政策，这两个政策对房地产板块以及市场将产生什么影响？

央行发文调低首付款比例，与此同时，财政部调降了营业税征收标准。上述政策的出台对于促进房地产交易，提振市场信心，消化库存具有比较明显的正面作用。在经济数据乏力、地产投资数据下滑的背景下，相关利好政策出台，市场已有一定预期。然而，央行与财政部同时发文，力度之大还是比较超预期。我们认为，受此影响，一线城市房地产市场会首先企稳，部分供给量不大的二、三线城市也有望在今年下半年出现改善。市场方面，目前龙头地产股对应2015年动态估值仅8倍左右，吸引力比较大，预计会受此消息提振，带动整个蓝筹板块继续发力。