导读：据《每日经济新闻》记者注意到，在2015年初的上市公司机构调研信息中，泽熙投资一个新面孔张明芳颇为活跃。而据《证券时报》2月2日报道，此研究员正是去年陷入丽珠集团股权激励信披违规风波的中信证券医药行业首席研究员张明芳。

因为一条微信，中信证券分析师张明芳丢掉了工作，还被罚了20万。

2014年6月6日，一条微信引爆张明芳的朋友圈和多个微信群。她在这条微信中称，丽珠集团将于6月10日公布管理层限制性股票+期权方案。当日，丽珠集团股价上涨2.81%。

6月8日，丽珠集团果然发布公告称，公司正在筹划股权激励计划相关事项，张明芳的这条微信因此涉嫌重大内幕信息泄露。证监会对上述事件立案调查。

微信“泄密”事件一年多后，记者8月10日获悉，证监会认定张明芳泄露内幕信息，对其罚款20万元。一同被罚的还有时任丽珠集团董事会秘书李如才，罚款金额10万元。

据了解，在张明芳事件发生后，券商机构也纷纷加强了信息推送的规范，有的研究所还专门就此制定了规则。

内幕信息被群发 “吓退”机构人士

证监会调查显示，张明芳在去年6月6日和时任丽珠集团董事会秘书李如才进行了电话通话，在获知内幕信息后，将信息编发至15个微信群中。看到消息的众多机构人士纷纷退出微信群以求自保。

2014年6月6日，张明芳指示其助手在微信群发布消息称，丽珠集团将于6月10日公布管理层限制性股票+期权方案，以2013年扣非净利润为基数，2014~2016年净利润同比增速分别不低于15%、20%、30%。

证监会调查显示，去年6月5日，张明芳在中信证券投资策略会上主持医药专场交流会，有基金经理和研究员向其询问丽珠集团股权激励事项，并建议张明芳对丽 珠集团进行研究。第二天上午10时40分左右，张明芳主动给时任丽珠集团董事会秘书李如才打了电话，通话时长2分钟。张明芳在通话中提到了媒体对于丽珠集 团股权激励计划的报道，并向李如才询问股权激励的时间、形式和行权条件等进展情况。李如才则将丽珠集团正在准备股权激励计划，近期会有公告的情况告知了张 明芳。

挂掉电话后，张明芳口述指示其助手编辑了上述关于丽珠集团拟实施股权激励的信息，并由张明芳审阅定稿后，按其要求将信息发布到“中信医药张明芳400”等15个微信群。同时，张明芳将该信息转发到了自己的微信朋友圈。

两天后，丽珠集团做实了消息的准确性。6月8日，丽珠集团发布公告称，公司正在筹划股权激励计划相关事项，将自6月9日开市起停牌。

在此之前，丽珠集团的股价已经开始一路上涨，就在张明芳泄密的6月6日，丽珠集团全天上涨2.81%。

张明芳的这条消息涉嫌重大内幕信息泄露。事情恰好发生在证监会严查老鼠仓和内幕交易的当口，这“吓坏”了张明芳朋友圈的市场人士。一时间，众多基金经理和机构人士纷纷退出张明芳的微信群以求自保。

“泄密”事件使得丽珠集团最终推迟了股权激励计划，公司董事会秘书李如才因此辞职；据记者从中信证券了解，事发后张明芳也被停职配合调查。

时隔1年多后，证监会公布了调查结果以及对张明芳和李如才的行政处罚决定，认定张明芳和李如才构成泄露内幕信息行为，张明芳被罚20万，李如才被罚10万。

影响：部分机构为信息推送定规则

据业内人士透露，张明芳事件发生后，分析师们在微信上做推荐已经十分小心，有的研究所还专门就此制定了规则，严格风险控制。

“去年出现过一些分析师在微信上提前泄露上市公司未公开披露信息的情况，也被证监局找过，这种情况下，整个群里的人都会受到牵连。张明芳的事情算是比较大的，其他的都是研究员在推荐公司的时候不小心泄露了未披露信息，主要是用来支持他的推荐。”一位业内人士表示。

通常情况下，券商分析师都是通过正规研究报告的形式发布信息，这类研究报告要走流程，内部风控比较严格，内幕消息过滤得也比较好。而微信的形式就比较随意，不小心就可能泄露内幕信息。

不过，一位券商客户方的机构人士对新京报称，自己并不希望在微信群里看到内幕信息，对大家都不好。“内幕信息涉及违规得不偿失，而且内幕消息并不一定赚钱，有可能会亏钱，投资主要靠分析和研究能力。客户更喜欢有研究能力的分析师，而不是打探消息的。”

“张明芳的事件发生后，大家在微信群里都不敢乱说了，现在分析师做推荐就很小心了，有的研究所还专门就此制定了规则，严格风险控制。”一位业内人士说。

“事发之后，公司要求各部门统一规范，暂时不通过微信推送研究报告，只通过邮件推送。”一位中信证券的内部员工告诉记者，此前行业内确实有通过微信推送研究信息的。而其他券商研究员也吸取教训，一度不敢在微信上“发声”。

张明芳事件大事记

2014年3月初丽珠医药集团成立以时任董事会秘书李如才为主的股权激励项目组，负责推进股权激励事项。

2014年6月5日张明芳在中信证券投资策略会上主持医药专场交流会，有基金经理和研究员向其询问丽珠集团股权激励事项，并建议张明芳对丽珠集团进行研究。

2014年6月6日张明芳致电时任丽珠集团董事会秘书李如才，李如才将丽珠集团正在准备股权激励计划，近期会有公告的情况告知了张明芳。获知消息后，张明芳将上述消息编发至15个微信群。

2014年6月8日丽珠集团发布公告称，公司正在筹划股权激励计划相关事项。张明芳的这条消息因此而涉嫌重大内幕信息泄露。

2014年6月12日丽珠集团复牌并决定延后推出股权激励计划。

2014年6月20日证监会宣布对张明芳事件进行公开调查。

2015年8月证监会作出处罚决定，认定张明芳和李如才构成泄露内幕信息行为，张明芳被罚20万，李如才被罚10万。

人物

张明芳：被称“敬业”、“霸气”

张明芳在医药行业研究领域颇有名气，是新财富评选的得奖大户，业内人士均认为其“敬业”、“霸气”。

公开资料显示，张明芳毕业于武汉大学生物化学系，在国家药监局下属的中国药品生物制品检定所从事药品注册监管工作六年。跨入金融领域后，张明芳先后在三家大型券商任职，并在公募基金担任过研究员，曾两度捧得新财富医药分析师的第一名。

业界对张明芳的风格评价是“敬业”、“霸气”。据媒体报道，2013年新财富投票期间，张明芳曾经给一位研究员发过一条短信，内容是“新财富投票已经结束，据我所知，你作为研究员没有对我团队进行提名，我们遗憾地通知你，明年你将不能加入我200人的微信群。”

其“霸气”的风格也在“泄密”事件发生时表现出来。泄密发生后，众多基金经理和机构人士纷纷退群以求自保，张明芳随后在微信中表示，拜托各位谅解，不要放大和发挥。并追加一句，“纷纷退群者，您以后不愿再接收我们的正式研究报告和调研、电话会议邀请了吗？”