上周，中国期货市场监控中心CAFI微跌-0.99%至821.58点。其中，油脂指数下跌2.76%，至509.80点;粮食指数微涨0.28%，至1307.64点;软商品指数微跌0.70%，至772.83点;饲料指数微涨0.69%，至1465.12点;油脂油料指数下跌1.18%，至844.26点;谷物指数微涨0.70%，至977.40点。

CAFI成分品种涨跌不一，波动率较小。豆一下跌-2.88%。三大油脂中，棕榈油大跌3.01%，豆油下跌2.8%，菜油下跌1.48%。谷物中，玉米下跌1.03%，强麦上涨1.72%。软商品中，棉花下跌1.10%，白糖微跌0.71%，鲜鸡蛋大跌4.05%。粕类中，豆粕上涨1.19%，菜粕微涨0.06%。

具体来看，上周初油脂大幅下挫，近日止跌反弹。中美股市动荡及全球经济形势不稳定对商品走势影响加剧。

近期公布的Pro Farmer年度作物巡查结果显示，美豆产量为38.87亿蒲式耳，单产为46.5 蒲式耳/英亩，这两项数据均略低于USDA的最新预估(39.16亿蒲式耳、46.9蒲式耳/英亩)，但并未动摇美豆丰产预期，短期豆类利空氛围不变。最新作物生长报告显示，截至8月23日当周，美豆生长优良率持平于63%(与预期相符)，去年同期为70%;开花率为96%，去年同期为99%;结荚率为87%，去年同期为89%。美豆已进入开花结荚尾期，而近期美豆主产区天气延续良好状态，对作物生长大体有利。美豆丰产压力愈加凸显。上周国内进口大豆库存攀升至620万吨以上，较前一周增加50万吨左右。豆油商业库存总量为105.5万吨，较前一周同期持平。因抗战胜利70周年活动，上周华北地区开机率有所下降，豆油库存增幅放缓。

船运调查机构ITS、SGS公布的数据显示，8月1—25日马棕油出口较上月同期分别增加10.75%、9.1%，至128万吨左右，较1—20日出口数据稳中略涨。不过，较为强劲的出口数据并未刺激市场反弹。主要买家之一的中国进口量大幅缩减30%左右，中国经济数据疲弱，令市场颇为担忧未来的出口前景。上周国内棕油港口库存基本维持在69万吨左右，较前一周有小幅下降，不过，下游成交并不活跃。

据天下粮仓称，截至8月23日当周，纳入调查的93家油厂菜籽压榨总量为131000吨，较前一周增加9300吨，增幅为7.64%;开机率为29.58%，较前一周上升2.1%。沿海部分油厂恢复开机，加上主产区油厂零星开机，带动开机率整体回升。截至8月23日当周，华南沿海地区菜籽库存为56.75万吨，较前一周降1.1万吨，为近年来高位水平;菜油库存为8.97万吨，较前一周增0.28万吨，总体仍处在上升状态。

表为中国农产品期货指数

整体上，油脂基本面仍缺乏利好消息，近期受宏观影响波动加大，以弱势反弹思路对待，短线谨慎操作。(作者单位：银河期货)