大股东杠杆救市濒临爆仓

生死线上迎反弹，A股下周还寻底

重庆晚报讯 本周沪股终于结束周K线3连阴。昨日A股市场全面反弹，几大指数收盘涨幅均超1%。亚太股市和石油等大宗商品价格等也纷纷上涨，从本周大跌趋势中暂得歇息。

沪指前日走出倒V后，昨日走出类似深V。分析认为，昨日管理层表示将继续干预股市、外围市场集体反弹、大盘指数现小时级别底背离等因素，共同促成反弹。沪指在2851点开始反弹，除了来自低点2844点支撑和超跌反弹外，更明显是和亚洲市场一同反弹，互相带动。短线风向标沪股通资金也呈净流入，全天净买入6.29亿元，或表示下周一A股仍有高开或上涨。

当天，日经指数大涨5.88%，恒生指数也大涨2.90%，港币汇率进一步回升，截至发稿报7.7917。较早收盘的隔夜美股也收涨。油价盘中一度上涨突破每桶30美元大关，美国和布伦特原油期货均创去年10月以来最大单日涨幅。

分析认为，昨日探底回升在情绪上有助力于缓和市场恐慌，但反弹力度还是太弱，各指数均未站上10日均线，成交量大幅收缩，沪深两市全天成交仅4464亿元，较上个交易日减少897亿元。下周市场能否走出新趋势，又是怎样的新趋势难以确定，除A股本身寻底探底需求外，还要考虑外围市场影响。

市内分析师认来，仅凭昨日一根阳线最多只能改变情绪，何况昨日沪股只收了个十字星。新趋势出现前，投资者仍应以避险为主。在A股完成筑底前，建议投资者仍以轻仓为主。

重庆晚报记者 冯于凡

哪些个股危险？

弱市之下，依旧是杠杆捉弄人。最先预警的金洲管道停牌后，市场万万没想到，慧球科技大股东用杠杆资金增持的股份遭遇强平。

上证综指反复考验前期2844点低位。机构人士表示，如果A股继续暴跌，更多的金洲管道甚至慧球科技，将会暴露在阳光之下。

数据显示，2015年7月1日以来共有1809家上市公司获得重要股东增持，共计买入28.79亿股，市值296.67亿元。本周，这些增持已有50%跌破成本价，意味着近千家上市公司重要股东因增持被套，其中加杠杆买自家股票而亏损的不在少数。

实际上，去年7月10日，证监会向上市公司发出要求，立即结合公司实际情况，制定维护公司股价稳定的具体方案。方案包括但不限于采取：大股东增持、董监高增持、公司回购股份、员工持股计划、股权激励等。

哪些公司重要股东最有可能面临强平风险？从增持计划方式来说，很难简单以资管计划或者券商收益互换来判断是否增加杠杆，但这些计划增持以来的浮亏却能窥见一二。

一、以大名城为例，该公司去年7月发布员工持股名城壹号资产管理计划，明确采用4∶1∶1分级资金结构。补仓线为资管计划净值与优先级本息之比，数值为1.6，平仓线是资管计划净值与优先级本息之比，数值1.4。

数据显示，大名城自上述计划发起到去年8月26日期间，共买入公司股票2313万股，平均交易成本16.31元/股；8月27日~9月23日期间买入549万股，成本9.4元/股。以目前每股7.43元来看，两笔增持浮亏54.45%、42.36%。值得玩味的是，大名城控股股东福州东富实业给出的收益承诺是：参与此次计划劣后级份额的预期年化收益率不低于12%，不足部分由其以现金补足。

二、和大名城不同，迪威视讯增持计划采用的是另一种杠杆方式——券商收益互换。迪威视讯以自有资金合计2500万元参与齐鲁证券股票收益互换交易业务，双方签订权益类收益互换交易相关协议，由齐鲁证券提供2500万元融资资金，并由齐鲁证券进行专业化投资管理，通过深圳证券交易所在二级市场上买入迪威视讯106万股，均价28.21元/股，累计成交金额为2995万元。目前迪威视讯股价跌至14.46元，也就意味着齐鲁证券自营账户持有的迪威视讯股票浮亏48.74%。

三、去年下半年回暖行情中采取资管计划增持的公司同样难逃亏损。以中安消为例，2015年11月实际控制人涂国身通过国金中安消1号增持资管计划，累计增持590万股，投入资金2亿元，增持均价33.93元。此后，中安消因故停牌，停牌前股价跌至28.84元，涂国身亏损15%左右。

2016年开局至今，A股市场一直笼罩着低迷情绪。有资深基金经理认为，A股目前尚难言底，下跌空间依然存在。这也意味着，越来越多的银河生物及慧球科技将暴露在阳光之下。

据第一财经日报

昨日股指

上综指2916 +1.25%

深成指10111 +1.36%

创业板2149 +1.76%