沪指震荡走低，下跌0.52%。 新华社发

继“婴儿底”跌穿后，周三市场盘中再探2638.3点新低。尽管尾盘指数依靠银行、“两桶油”拉升，收复2700关口，但整体来看，当前仍难说指数已探底企稳。分析认为，目前市场风险偏好的修复仍需时日，以及实质性利好的出现，即便市场有短线反弹，建议普通投资者也不要轻易介入，稍有不慎便会再度陷被动，还是建议稳健投资者继续观望，激进投资者也适当放缓节奏，谨慎参与市场。

●南方日报记者 郭家轩

复盘

“两桶油”引领沪指盘中反转

经历周二千股跌停惨剧后，市场人气持续低迷。27日A股盘中走势跌宕起伏，早盘沪指小幅冲高后，恐慌盘持续涌出，早盘沪指轻松跌破2700点并创下2638.3点的本轮下跌新低。不过午后，沉寂数日的权重股终于出手，两桶油持续拉升，引领沪指实现“深V”反转。中国石油、中国石化均收涨2%左右。

截至收盘，上证指数下跌0.52%，报2735.56点；深证成指跌0.64%，报9422.43点。当天两市成交金额为5091亿元人民币，上日成交金额为5218亿元人民币。中小板指跌0.77%。创业板指涨0.17%，午后跌幅最高超过5%，当天振幅超过6%。股指期货方面，沪深300、上证50、中证500股指期货主力合约分别下跌1.6%、0.88%、3.4%。

概念股方面，航母、页岩气和煤层气、土地流转、油气改革、上海本地重组、卫星导航指数均录升1%左右。新能源汽车、丝绸之路、传感器、粤港澳自贸区、体育、京津冀一体化、在线教育、养老指数均跌2%以上。

受益供给侧改革提速影响，煤炭板块当日可谓是一枝独秀，神火股份率先封上涨停，潞安环能、西山煤电、盘江股份等午后再度拉升；受益于新一轮油气改革将启动的利好刺激，潜能恒信、安控科技强势涨停。

分析

短期技术性反弹机会出现

分析人士表示，在2850点被有效击穿后，市场公认的政策底也同时被击破，指数周三再创2638.3点的新低，由此趋势来看，未来股指可能步入加速赶底的进程当中，预计上证指数短线继续下探、寻求支撑的可能性较大，而创业板市场跟随主板同步下行的可能性也较大。

不过，“就周三市场大跌后的逆势反弹来看，不排除短期会有技术性反弹的机会。”一位私募人士在接受记者采访时表示，“从技术角度分析，沪指大约在2680点附近会形成支撑位，同时这也是去年12月沪指高点3684点下跌28%的位置，考虑到此前两拨快跌的幅度分别是35%和29%，在2680点左右可能会有些技术性反弹的机会；当然，能否止跌还需要看市场基本面与成交量的配合。”

值得一提的是，周三沪股通净流入44.86亿元，创去年9月8日以来新高。数据显示，27日沪股通净买入44.85亿，当日额度剩余85.15亿；港股通净买入8.93亿，当日额度剩余96.07亿。

“沪股通资金大举抄底，一定程度上可以说明，A股当前估值或已得到海外资金的认可。”万联证券高级投资顾问古振华指出，中期来看，在汇率稳定之后，央行也不排除根据新的形势，再次调整货币政策的可能；而且，不管是成长股还是蓝筹股的估值水平已经具备一定吸引力，指数下行空间非常有限，投资者不必过度悲观。

■机构观点

调整趋势尚未结束

尽管如此，依旧有更为谨慎的机构倾向于中期调整趋势尚未结束，投资者应该保存实力、等待机会。

来自申万宏源的观点就认为，自2015年5178点以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地下降，资金驱动型行情短期难以启动；其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，业绩驱动型行情也难以出现。因此，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归的空间。

随着A股不断向下“击穿”一个又一个重要点位，究竟何处才是真正底部？交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏在本月中旬曾表示，中国泡沫与当年纳斯达克泡沫的相似度表明，上证在超卖的技术性修复之后可以进一步下跌至2500点。在去年12月9日的报告中，洪灏也表示，通过比较债券收益率和股票盈利率得出上证合理交易区间的下沿为2500点，“2500—2900点之间的股市已经相对便宜了”；并且，洪灏认为当指数下跌至2500点附近时，国家队可能会再次出手救市。

也有分析人士从基本面分析称，市场做多动能明显不足，在股指走出新低后抄底资金也并不活跃，目前市场还难言企稳，即便市场有短线反弹，建议普通投资者也不要轻易介入，稍有不慎便会再度陷入被动，还是建议稳健投资者继续观望，激进投资者也适当放缓节奏，谨慎参与市场。

在操作策略方面，华泰证券首席策略分析师薛鹤翔则表示，在风险偏好难以持续提升的状态下，存量博弈市场首先要保证安全，然后再追求弹性，稳中求进，不强调过分防守和避险，建议关注市值在500亿-1000亿的具备一定成长性的非周期的消费性蓝筹股；另外，下跌之后部分优质成长股的机会也在。