两融规模或成后市指标 截至3月22日两市融资余额四连升 个别券商降利率“促销”

最新数据显示，截至3月22日，两市融资余额四连升，8680亿元金额再次创下自去年11月9日以来的最高。对于此前一度被看作是洪水猛兽的杠杆资金再度活跃，市场人士褒贬不一。本报记者发现，从去年6月份至今的数据来看，两融余额与上证指数走势大体趋同，短期来看杠杆资金的死灰复燃的确有利于更多资金入场，对后市有一定支撑，后市可持续关注该指标。

不过，市场人士也因此而提醒投资者，要权衡风险承受能力，不宜盲目使用杠杆，须量力而行，对被剔除出两融标的的个股更是要谨慎而行。

广州日报记者 杨欣

近日融资融券部分交易情况

3月22日，上交所融资余额报5073.64亿元，较前一交易日增加16.81亿元；深交所融资余额报3606.48亿元，增加30.69亿元；两市合计8680.12亿元，增加47.5亿元。

目前融资融券交易占A股成交比例为8.94%，今年以来持续上升，本周已超过10%，市场对于杠杆的风险偏好已经有所回升。 “这么多人在3000点加杠杆入场，至少说明这个点位不会太危险”，对于近日稳步上升的融资融券规模，资深投资者刘先生认为是个利好因素。

券商纷纷下调两融利率

截至3月22日，上交所融资余额报5073.64亿元，较前一交易日增加16.81亿元；深交所融资余额报3606.48亿元，增加30.69亿元；两市合计8680.12亿元，增加47.5亿元。

近日两融投资者的交易热情回升，本周一融资融券交易占A股成交比达到10.52%，该比值为年内首次突破10%。融资买入方面，单日融资买入额也出现大幅增长。3月21日的融资买入额达到947.06亿元，买入规模创出年内新高。其间偿还额为766.27亿元，净偿还额为180.79亿元。

日前证金公司全面恢复转融资业务并下调转融资年利率，有业内人士估算，按证金公司此次调整后3.0%的年利率计算，降幅达到37.5%，无论是对于机构还是个人而言融资成本明显下降，对提升流动性起到积极影响，未来融资余额有望继续回升。

两融业务融资利率首次破7

据了解，目前融资融券交易占A股成交比例为8.94%，今年以来持续上升，本周已超过10%，市场对于杠杆的风险偏好已经有所回升。

实际上，两融政策调整触发的直接因素是两融余额跌无可跌的事实。据沪深交易所最新资料显示，截至3月1日，沪深两市融资融券余额连续4个交易日下降，报8504.85亿元，较前一交易日回落24.84亿元，创下2014年12月4日以来新低。当日，沪市两融余额为5015.98亿元，小幅回落10.67亿元，连续3日回落;深市两融余额为3488.87亿元，回落14.17亿元。

与2015年6月19日的高点22610.85亿元相比，下降幅度已经达到62.37%。

随着证金公司放款转融资业务，券商下调两融利率的抢客大战已开启。据悉，有少数券商高调给出7.5%的融资促销价之外，亦有券商给出了6.99%的融资利率促销地板价，而这也是行业在两融业务上融资利率首次破7。

随着A股行情回暖，场外配资的杠杆率也有逐渐放开之势。据了解，部分银行已开始重启配资业务，部分股份行都放大了场外配资杠杆倍数，从此前的1:1或1:1.5，扩大到1:3的杠杆率。其比例最高不超过1:5，配资成本只有6.4%。

长江证券研报认为，此次转融资利率的下调对市场的直接影响有限。证券公司向客户开展融资业务，主要使用的是自有资金，自有资金不足时，才需要向证金公司转融资借入资金。目前，大多数证券公司可用于融资业务的自有资金比较充裕，转融资的实际业务需求并不大。同时，转融资业务余额仅占融资业务余额的1.32%，说明证券公司对转融资业务的依赖度不高。 投资提醒：10只股票被踢出两融标的

业内专家提醒，对于两融卷土重来的现象要一分为二，一方面可以从中发现市场资金的活跃程度以及后市走势，但是另一方面也要有风险意识。券商要兼顾市场和公司的情况，注意控制风险，完善投资者适当性管理，不向不适当的投资者推销投资工具。与此同时，投资者要权衡风险承受能力，不宜盲目使用杠杆，须量力而行。

对于目前市场，市场人士建议短线投资者可采取两个策略应对，一是适量介入业绩优秀且股性活跃的个股进行波动性运作；另一方面可对急拉个股采取逢高减持动作，以应对技术指标与量能压力所带来的回落可能。对于稳健投资者而言，密切关注量能与基本面变化，采取战略观望为首选。

值得一提的是，这边厢不少股票获得政策支持，那边厢不少股票惨遭调出两融标的。因此投资者后市要慎防“踩雷”。

某大型券商人士透露，此次折算率调高主要针对蓝筹股、成长股及业绩稳定的股票。而光大证券3月1日发布的两融调整公告显示，将金亚科技、星河生物、欣泰电气、同花顺、锐奇股份、京天利、吉峰农机、恒顺众昇、宝利国际、安硕信息等10只股票调出可冲抵保证金证券品种范围。

而这10只创业板“小票”正是前段时间被热议的“创业板退市概念股”。

据悉，部分股份制银行的相关产品说明里面也提到，银行在做配资业务要求，客户单票持仓比例非创业板不超过20%，创业板股票不超过10%，且所有创业板股票不超过20%。此外还提到，不得投资权证、期权、定向增发和债券回购，以及严禁场外配资。总杠杆比例在1：1到1：2之间。 后市分析 3000点拉锯仍将继续

昨日A股震荡收阳，成交量出现一定程度萎缩，终盘上证综指站上3000点，而创业板指数也创出近期反弹新高。

有券商人士认为，短期来看，近期改革预期不断上升。盘面也明显偏强，创业板更是五连阳，创下猴年来新高，显示出做多欲望较强。而配资风的死灰复燃有利于更多资金入场。

不过，广州万隆认为，配资虽然暗流涌动，不过再现去年规模的可能性不高，毕竟此前中央多次强调了防范金融风险是金融领域头等大事，监管层介入银行场外融资杠杆预期上升，央行的澄清也透露出了稳定是第一要务的信号。因此投资者要珍惜当下的反弹。

技术派人士认为，从量能指标来看，昨天深沪股指小阳收盘，但成交量却出现一定程度的萎缩，沪市从周一的3808亿元，到周二的3100亿元，再到周三的2563亿元，显示3000点上方的主动性买盘在减少；而目前创业板、沪综指、深成指中的短期KDJ、RSI等均触及高位区域，特别是创业板指数的周KDJ中的J值也进入到100的区域，显示阶段内反弹的技术压力较大。因此短期内3000点的拉锯有可能将继续，如果要实现快速继续上涨，则需要成交量与基本面的支持。