周三，期指窄幅震荡，主力合约涨跌互现。截至收盘，IF1605报3188.2点，涨幅为0.07%；IH1605报2149.2点，跌幅为0.04%；IC1605报6062.8点，涨幅为0.36%。

基差方面，三大期指主力合约贴水幅度略微扩大。IF1605贴水21.3点，IH1605贴水3.7点，IC1605贴水107.0点。

成交持仓方面，三大期指主力合约均出现减仓迹象。IF1605持仓31414手，日减仓1268手；IH1605持仓12122手，日减仓648手；IC1605持仓23406手，日减仓641手。

市场谨慎观望

从资金流向来看，根据南华期货对近期持仓市值监控数据(基础数据来源wind资讯)，昨日IF、IH、IC品种持仓市值隔日分别下降13.66亿元、4.36亿元、6.02亿元，跌幅分别为3.0%、3.52%、1.42%。

南华期货期指研究员姚永源表示，这说明投资者对短期继续反弹持观望态度较浓；从股指期货价量形态结构上看，目前处于缩量下跌状态，阶段性头部在4月14日前后，假如持仓市值持续萎缩，则后市震荡下跌概率较大。

就近期基本面而言，一季度报告显示上市公司业绩得到改善，但行业持续性或分化，下游消费类行业复苏，有望继续保持好转。市场预期5月份警惕美联储政策鹰派将带来短期风险影响，以及市场过度放大债务违约恐慌情绪。

美尔雅期货期指分析师王黛丝表示，市场资金情绪保持谨慎，5月和6月解禁市值进一步增加，但不及去年同期，推算5月减持金额在75亿元左右，在目前弱势市场行情下，影响中性偏负面。虽然市场整体业绩复苏，但5月风险因素制约估值提升空间。不过从股指持仓来看，净多力量进一步向前五主力积累，主力长线逢低吸纳意图明显，目前仍处底部震荡，对下方并不过分悲观。

上涨仍需量能配合

基于wind数据，南华期货统计了4月26日以来申万行业板块数据显示，家用电器、食品饮料、电子及电子设备、医药涨幅较大，而采掘、钢铁跌幅靠前。从成交活跃度上看电气设备、计算机、食品饮料换手率较大，反而银行、钢铁、交通运输换手率较低。

从现货板块结构来看，姚永源分析称，上述现象说明在目前A股存量资金博弈以及经济本身没有出现明显持续好转的前提下，投资者更倾向于非周期性板块的投资，而非周期性板块的市值占比相对偏小，这样就更加确定近期指数很难出现持续上涨行情。

展望后市，姚永源认为，4日沪深300指数维持高位盘整，日成交量虽然持续放大，但不足以支撑突破前期压力位3260点，近期继续调整的概率较大，是否能再次突破短期需要关注日内成交量的变化，持续扩大则短线跟进买入，在股指走势形态没有明显强于现货的前提下，中线持弱势震荡下跌观点为主。

王黛丝建议，短线来看，节后大幅反弹后重回20日均线，量能再遇压力，主力多空今日大幅减仓。短线仍需观察压力的突破情况，短线多头兑利离场观望。（张利静）