分析人士认为，昨日量能再次刷新近期成交量新低，市场人气低迷，连续多日的地量表明多空双方呈现弱平衡状态

■主持人 张 颖 任小雨

缩量回调释放三大信号

《证券日报》记者：昨日沪深两市双双高开，随后震荡走低，截至收盘，上证指数报2815.09点，跌幅0.23%，成交1178亿元。统计数据显示，自5月10日以来截至昨日，连续12个交易日市场缩量横盘，沪市成交额一直在1500亿元以下。请问导致大盘缩量回调的主要原因是什么？

中金公司：后续市场走势或较为纠结。纠结的主要原因一方面在于除房地产外，4月份经济数据全线回落，市场对经济复苏持续性的担忧陡升。另一方面4月份信贷数据不及预期，政策面则正由稳增长逐步转向经济平衡和供给侧改革。

广州万隆：昨日，大盘冲高回落，盘面上出现三大信号：首先，股指上攻至2850点附近时出现大量卖单，2850点或许是空方近期最重要的阵地；其次，昨日成交量并未放大，卖盘更多来自获利离场的短线客，资金离场避险情绪明显；最后，昨日概念股集体回调后，权重股护盘迹象并不明显，市场的做多热情低迷。三个信号都表明，市场愈发弱势。不过，每一个底部都是从绝望中诞生的，经历这一段黎明前的黑暗后，A股或会迎来一波有力的反弹走势。

震荡筑底或将延续

《证券日报》记者：周三，沪深两市双双高开，随后题材股权重股携手降温，沪指震荡下行，两市量能持续萎缩。请问，从技术面来看，后市将如何演绎？

海通证券：通过梳理1990年至2016年的月度数据，从量价和时间的角度分析大盘底部的特征，发现1990年12月份至2013年12月份期间，成交量在市场的大顶或者大底中均与大盘出现了背离现象。2014年6月份发端的大牛市之前也出现了明显的量价背离现象。但2015年6月份市场大跌之前，大盘走势和成交量之间并未出现背离，反映出加杠杆后资金可能更加难以保持理性投资理念，追涨杀跌放大市场风险。2015年6月份以来的市场下跌阶段，市场成交量的趋势持续向下，并未出现底部量价背离现象，这也或意味着从月线角度看，中期内大盘仍然处于寻底阶段。

从历史数据统计发现，自1990年12月份至2016年4月份市场大多数大底均是连续下跌3个月至5个月形成的，2005年6月份的市场大底是连续下跌3个月形成的，2008年10月份大底也是连续下跌3个月形成的，还有一系列中期的底部在市场连续下跌3个月或5个月后形成。如果市场出现连续下跌3个月至5个月的时间，这将明显增大市场底部到来的概率。2015年6月份以来的调整周期中，2015年6月份至9月份市场持续下跌4个月后迎来一波较为明显的反弹，但随后至今市场并未出现连续下跌寻底的过程，这或意味着市场震荡筑底的走势还将延续。

中方信富：从技术上看，周三指数仍处于震荡筑底过程，上档存在均线及缺口压制，下档2800点一带存在强支撑，若市场未出现明显利好及成交量有效放大，或将延续震荡筑底走势；量能方面，周三量能再次刷新近期成交量新低，市场人气低迷，连续多日的地量表明多空双方弱平衡，变盘临近。总的来看，市场上有压力，下有支撑，量能有限的情况下，后市向上反弹以及向下调整的空间均有限，短期或将继续在2850点一带震荡整理。

关注防御性板块投资机会

《证券日报》记者：从盘面来看，昨日地下管廊、次新股、网络安全、钢铁、智能机器、银行等板块表现较好，而前期表现强势锂电池、稀土永磁农林牧渔、有色金属、储能等板块出现大幅下跌。请问，后市可关注哪些板块？

瑞银证券：市场的趋势性变化仍取决于政策前景的明朗化，即政府如何把控需求回升的时机、以最小化经济阵痛的方式推进结构性改革，提振市场中长期信心。在这之前，市场大概率会延续震荡格局。在此期间，推荐关注中报业绩增长明确的板块和个股。看好受益于地产复苏的家电、家具，受益于温和通胀的食品饮料等板块。

国元证券：弱势是目前行情的主基调，但从长期来看，当前的价格水平已经无需过度恐慌，所谓低买高卖，从长期战略布局的角度来看，机会大于风险。短期来看，在控制仓位的前提下，还是要顺应市场风格的变化，转向具有防御型的价值类股，同时也可关注领涨板块更替的迹象。证券日报