外围股市普遍大涨的暖流似乎并未带动A股市场，昨日沪深两市高开并冲高后很快便再度步入跌势，午后跳水步伐进一步加快，在银行和非银金融板块“苦苦支撑”下才企稳回升，但最终依然未能翻红。不仅如此，沪市成交额继续萎缩，不足1200亿元，再创阶段地量。其实近期以来A股“跟跌不跟涨”已经成为惯例，市场人士认为，这与当前市场情绪极度低迷和谨慎密切相关，弱势格局下市场一般对利空反应更加敏感。此外，考虑到近期盘面热点的快速轮动，以及量能的极度萎缩都将对市场造成掣肘，短期“小步舞曲”走势料延续。

高开低走 沪市成交创4个月新低

本周二市场再度步入调整状态，昨日虽然在外围市场走强带动下高开并冲高，但跌势难转，最终依然维系了近期以来的缩量盘整状态。昨日沪深两市均小幅高开，上证综指直接站上了5日和10日均线，盘初一度快速上行，但在即将触及本周一高点时却突然由升转跌，午后更是出现快速跳水，直逼本周二最低点，随后银行和非银行金融板块化身“护盘侠”，逆势上涨，煤炭、钢铁等板块紧随其后，股指随后便企稳回升并翻红，但尾盘再度回落，最终下跌0.23%，收报2815.09点。

盘面来看，“乱”和“地量”成为昨日行情的关键词。一方面，昨日盘面主线“乱”。从行业角度来看，上午的计算机、通信和商业贸易涨幅居前，午后银行股和券商股逆势顶上、强力护盘，但很快煤炭、钢铁板块一度赶超。无论从风格还是逻辑上，昨日盘面主线都难以用清晰来形容。

另一方面，虽然市场走势出现多次反转过程，但量能却继续维持低迷，沪市更是创下了阶段地量。昨日沪深两市合计成交3715.00亿元，与周二基本持平。其中，深市成交额小幅上升至2537.52亿元，但是沪市成交额大幅回落，甚至不足1200亿元，以1177.48亿元创下今年以来的第二低位，如果刨除1月7日“熔断”的成交额，则是刷新了2014年10月27日以来的最低成交额。

从技术面上来看，昨日上证综指跌破5日均线，均线呈现出空头排列，再加上盘中脉冲式的反弹和成交额的地量，凸显了当前市场人气低迷，观望情绪十分浓厚。有市场人士表示：“A股当前已经进入了上涨没钱，下跌无力的困局当中。”

对此，招商证券指出，市场整体延续5月10日以来的横盘震荡格局，不但没有赚钱效应，连亏钱效应也不明显，呈现人气散尽、资金休眠、套牢筹码“诈死”特征。不过筹码也没有明显的恐慌情绪，错过局部高点后，因为震荡空间狭窄，宁可等待下个高点，也不在通道内部折腾。国联证券也表示，鉴于成交金额持续维持在低位，市场也跌不下去，表明风险偏好已经很难继续下降，市场在2800点附近并不愿意大幅卖出，显示风险偏好接近临界低点。

谨慎情绪仍在 A股独跳“小步舞曲”

其实本周三，A股外围市场暖意浓浓，但“墙外开花墙内不香”特征凸显。在周二好于预期的美国房地产数据、欧元汇率走低及金融股大幅上扬影响下，美欧股市大幅收高，美股三大指数周二更是创下了两个多月来最大单日涨幅，恒生指数昨日也大幅跳空高开，全球股市纷纷升至两周高位。但A股对此反应却仅仅是高开短暂冲高后便快速回落，与外围市场的表现形成鲜明对比。有资深投资顾问向记者表示：“A股相对封闭，与国际市场联动性并不大，主要还是对A股投资者心理造成影响。当前跟跌不跟涨的情况，与弱势格局下投资者对于利空消息更为敏感有关，同样地，牛市则是跟涨比较多。”

除跟跌不跟涨以外，锂电池、稀土永磁、新能源等题材概念的频繁“一日游”，热点持续性较差以及轮动较快，恰恰是典型的存量博弈弱势格局的特征。再加上投资者整体观望态势比较浓重，风险偏好仍等待修复，近期大盘反弹表现十分“短命”，持续处于缩量筑底的状态，市场缺乏领涨主线。

不过至此，自5月10日以来，上证指数在2800-2850点之间的盘磨过程已历经12个交易日，期间虽然出现过3次盘中跌破2800点，但尾盘均成功收回，这一方面表明2800点平台较为扎实，但同时“久盘必跌”的“阴云”恐再度笼罩，对投资者心理造成影响。

分析人士提醒投资者，从2008年、2009年和2013年三次阶段低点的情况看，往往是“地量”后才真正见到“地价”。如果6月美联储加息，不排除A股还将面临“最后一跌”并再度探底的可能性。因此投资者仍需保持谨慎，不要盲目抄底。记者 王威