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九毛九快餐谋上市 主营面条募资3亿

“食在广州”,在以美食众多的华南,主打山西面食的快餐企业“九毛九”非但没有水土不服,仅三年的净利润累计还达到了1.26亿元,并且登上了IPO预披露的名单。

6月3日,九毛九公布了招股说明书,计划发行不超过2500万股。

过去三年,九毛九的主营业务收入从4.4亿元增长到10.34亿元,营业收入中有85%以上来自华南地区。这既是最大的靠山,也引发了“地盘”过度集中的风险。2015年,九毛九的净利润同比下降约29%,原因是广东省外的业务扩张导致部分门店出现亏损。□新京报记者 陈杨 北京报道

七成门店位于广东

九毛九成立于2005年8月,是以山西面食为主打品牌的餐饮连锁企业。主打菜品为焖面、炸酱面、酸菜牛肉面等面食快餐。实控人管毅宏分别通过荞掌贵、麦旋投资合计持股62.17%。

2013年—2015年,九毛九主营业务收入分别为4.4亿元、7.35亿元和10.34亿元;其净利润分别达到2766.87万元、4390.51万元和3105.87万元。

在招股说明书中披露的134家店面中,有99家位于广东。华南地区的主营业务收入也因此具有压倒性优势,2013年、2014年、2015年分别占全国营收的85.22%、90.43%与92.02%,呈持续攀升趋势。

九毛九在风险提示中也表示,公司营收和利润主要来自广东省,近年来公司在广东省内销售收入持续增长,但如果未来广东经济水平放缓或居民消费意愿发生变化,公司将面临区域相对集中带来的业绩风险。

招股书显示,九毛九在海口、深圳、北京、天津、武汉、南京、广州开设了8家全资子公司,除无实质经营的广州市太二互联网科技公司外,其余7家公司均负责管理当地的餐饮门店,2015年,有3家子公司出现亏损。

九毛九也表示,近三年内,九毛九在华北地区已经取得了盈利,但在华东和华中地区还在逐渐培养公司品牌知名度和市场影响力。

2015年,在营收大幅增长的同时,九毛九的净利润为3105.87万元,较2014年下降29.26%。

此外,九毛九的对外扩张步伐直接导致其人工成本随之上升。据统计,2015年,九毛九旗下的员工人数从5637人增长到6320人,职工薪酬支出也比2014年多增加8246.16万元。

负债率高企,扩张仍将加速

九毛九选择在此时上市,另一个可能的因素是对资金的渴求。近三个年度,九毛九资产负债率在较高水平,高达89.47%、73.85%与43.72%。

对此,九毛九方面表示,这是由于该公司经营业务的扩展主要依靠银行贷款、经营性负债和大股东投入,但该公司于2015年获得基金和谐成长的投资,可以改善偿债风险。

九毛九在IPO预披露文件中提到,其计划募资约3.13亿元,其中2.09亿元用于新建餐饮门店项目,拟在广州、深圳新建60家直营餐饮门店;另1.04亿元用于餐饮门店更新升级项目,拟对广州、深圳已开设的30家餐饮门店进行更新升级。

统计显示,近2年,九毛九共开设了约80家分店,按照融资计划,今年九毛九的扩张速度会更快。

变身投资人,曾试水餐饮孵化器

除了吸收投资基金作为外部投资者之外,九毛九还曾尝试过投资人的身份。2016年3月,九毛九曾与IDG一道参与遇见小面餐馆的Pre-A轮融资,九毛九创始人管毅宏在当时表示,这是公司对餐饮产业孵化器的一种尝试。

对于企业来说,孵化器通过投资培育新的企业获取收益,有望在主营业务外开辟新的赢利点。而对于上市餐饮企业来说,新赢利点的出现,则有望改善持续盈利能力不高的普遍难题。

九毛九曾在招股书中列出了这样一条发展计划,在以华南地区为基地深耕细作的同时,向全国主要城市扩张,同时不断培育以面食为主题的新品牌、新产品,计划在五年内使主营业务收入超过25亿元,净利润超过1.5亿元。

目前,除了主打品牌面食外,九毛九还设有太二酸菜鱼和不怕虎牛腩煲两个副品牌,三个品牌共计开店137家。

对于九毛九对餐饮产业孵化器是否有进一步计划等问题,新京报记者向九毛九董秘办公室发送采访邮件,但截至发稿尚未得到回复。

■ 背景

A股餐饮企业多年“未有来者”

对于大部分餐饮企业来说,登陆A股市场之路一直是道阻且长。自变身ST云网的湘鄂情于2009年上市后,A股餐饮企业便再无后来者。

在行业大环境下,九毛九宣布开启IPO进程,前路是否会更容易呢?

一位私募投资人士表示,目前餐饮企业,最关注的仍然是持续盈利能力,以及财务是否清晰。“未来扩张情况,餐品质量能否维持现有水平,都将影响上市的表现。此外,之前A股上市的餐饮企业中,多数是高端餐饮企业,快餐企业不好说。”

德勤此前发布的报告中曾剖析餐饮业上市困境,称中国餐饮企业面临诸多挑战,包括经营成本高涨、食品安全问题未获监管、内控管理和标准化难度大和人力资源匮乏。这些问题在九毛九的招股书中亦有所提及。

近几年,筹划上市的餐饮企业中,呷哺呷哺选择了登陆H股,望湘园、狗不理等则转身投奔新三板。

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