■本报记者 左永刚

“从前端门槛提高，再到后端强化事中事后监管，可以预见，未来炒卖‘垃圾壳’的空间几乎消失。”一位业内人士在谈及证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》时表示。

继提出强化并购重组业绩承诺的信息披露监管之后，证监会6月17日进而提出修订《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重组管理办法》)公开征求意见，重点是进一步规范市场重组上市。

为压缩炒卖“垃圾壳”的牟利空间，证监会此次修订完善《重组管理办法》，相关条款细化程度和门槛严格程度较为罕见，这包括完善交易规模判断指标、细化控制权变更认定标准，尤其是取消了重组上市的配套融资。

“完善交易规模判断指标、细化控制权变更认定标准，将扎紧制度与标准的‘篱笆’。”上述业内人士表示，另外，取消重组上市配套融资这一变化尤为关键。“取消配套融资意在间接提高对重组方的实力要求。该条款直接对应的导向便是提升上市公司并购重组质量，真正有效推动行业整合和产业升级，引导更多资金投向实体经济。”

“此次征求意见稿的严格程度超出市场预期，进一步反映了脱虚入实是当前市场的真正信号。”华泰证券认为，此次修订核心变化体现在补围栏、压套利、加追责三个方面：补围栏体现在完善借壳上市的界定标准；压套利体现在通过配套融资的取消、股份锁定期的变更等压缩借壳上市的套利空间；加追责体现在增加对规避重组上市的追责条款。

“壳资源炒作短期内将继续降温。”华泰证券强调。

证监会副主席姜洋稍早前表示，证监会将严格依法执行强制退市制度，推进并购重组市场化改革，强化市场的优胜劣汰功能。加强对忽悠式重组、跟风式重组等的监管，引导上市公司规范运作，老老实实做好主业。

有业内人士预计，按照此次修订的版本，重组上市如果能通过，将成为资本市场真正能产生内生增长动力的资本运作。

实际上，近两三个月以来，重大资产重组收紧趋势已在市场上体现出来，以定增(并购)为例，据《证券日报》记者不完全统计，今年5月份以来至6月19日，有38家公司的定增(并购)预案被终止，终止原因包括发审委未通过、股东大会未通过以及主动停止实施。

证监会新闻发言人邓舸指出，《重组管理办法》修订完善后，规则将提高借壳门槛和卖壳成本，有助于强化退市制度刚性，缓解退市难的局面，有利于股市上“僵尸企业”的清理，促进上市公司优胜劣汰。对重组信息披露不实、忽悠式重组等行为，证监会将发现一起查处一起。