申万宏源最新统计显示，经过对上半年各批次的收益率情况测算，最近第八批、第九批C类账户的年化收益率均可达到39%，这一可观的收益率驱动逐利资金快速涌入，其中仅第十批新增C类账户就高达746户。分析师认为，打新资金由于有市值的要求，因此被动增加对蓝筹股的配置，或许也是本轮蓝筹股股价上涨的原因之一。

网下打新

C类投资者大增

据悉，在网下打新的投资者分类中，通过公开募集方式设立的证券投资基金和社保基金投资管理人管理的社会保障基金为A类投资者，根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金和符合《保险资金运用管理暂行办法》等相关规定的保险资金为B类投资者。所有不属于A类和B类的网下投资者为C类投资者。

统计数据显示，今年以来打新投资者的数量几近翻了四倍，参与的投资者数量从1月的1078户增加到3976户，根据证监会网站的统计，已备案的网下配售投资者已经达到9984户，从结构上来看，近两个月主要增长来自C类投资者数量的急剧上涨，仅第十批就增加746户。

未来网下配售的门槛是否会提高？当前不同机构有不同判断。甚至有营业部经理鼓励符合市值1000万标准的投资者先积极申请网下打新资格，以免后期门槛更高。

或影响蓝筹股走势

近几日蓝筹股行情的走势或许与打新投资者增加正相关，申万宏源分析师表示，若打新网下配售门槛有变化，将引起市场蓝筹股走势变化。

首先从进场时间看，申万宏源分析师表示，如果假设单个账户平均新增蓝筹股配置分别为800万到2000万元不等的条件下，可以大致估算出，从2016年2月到7月底，C类账户新增的蓝筹股配置总体约在300亿元左右，节奏上6-7月新增量较大，尤其是最新的第十批之前新增量跳升。中证红利指数（100只高分红个股）年初至今的日均交易量也仅有236亿元，如果结构性的新增网下配售打新投资者的市值配置偏向于这些高息率或低估值的品种，对该类股票的支撑效应在6月以后会逐步明显，这与实际的市场风格变化时契合。

8月最新一批新股中有4只新股提高了网下投资者的门槛，8月8日、9日、10日、11日宏盛股份、国泰集团、海尔施和横河模具四只新股陆续公告提高市值门槛到3000万元，其中前三只股票都是上海市场的股票。申万宏源认为，短期部分新股提高网下投资者市值门槛导致短期大盘股抢筹。而自8月8日后，银行、地产、非银等板块中的上交所上市的大盘股开始出现持续上涨。保守假设C类投资者中有30%是需要增加市值配置（因为大量的C类账户均是按照最低配置每个交易所1000万元来打新的），单个账户需要增加配置平均为2000*2=4000万元，则2162*30%*4000=260亿元的新增资金配置到蓝筹股上。

“如果大幅提高网下配售的C类投资者市值门槛或者风控标准可能会引发阶段性网下打新吸引力降低，从而引发蓝筹股被抛售。”针对当前这一现象，业内人士表示了担心，如果适当提高网下配售的市值门槛短期会加剧新增资金配置蓝筹，但也将加速收益率摊薄的进程。此外，值得关注的是，部分C类账户为了凑够打新的市值门槛，资金来源可能内涵杠杆（融资融券或者场外融资）。记者 朱茵